Für Investoren, die den anspruchsvollen und risikoreichen Bereich der Biotechnologie abdecken möchten, ohne selbst tief in die Bewertung einzelner Frühphasen-Firmen einsteigen zu müssen, bietet eine interessante Möglichkeit: Man investiert indirekt in ein diversifiziertes Portfolio von Biotech-Unternehmen – und das aktuell mit einem erheblichen Abschlag zum Net Asset Value (NAV).
Philipp Haas ist ehemaliger Fondsmanager, Buchautor und seit 2004 an der Börse aktiv. Auf wikifolio.com verwaltet Haas mehrere erfolgreiche wikifolios wie beispielsweise Nebenwerte Europa“, Nachhaltige Dividendenstars oder It´s the brand stupid!. Mit investresearch hat der wikifolio Trader zudem eine Plattform sowie einen YouTube-Kanal gegründet, auf die unter anderem Aktienanalysen veröffentlichen. Damit möchte er bei Themen der Geldanlage sowie bei der Einschätzung von Aktien helfen und bei selbstständigen, fundierten Entscheidungen unterstützen.
Das Konzept: Venture-Capital-ähnlich, aber börsennotiert und günstig
Anders als klassische VC-Fonds oder Private-Equity-Strukturen ist Flerie an der Börse notiert. Das ermöglicht eine höhere Liquidität und Transparenz. Der große Vorteil liegt im Discount: Während viele Biotech-Firmen selbst hoch bewertet sind oder schwer zugänglich bleiben, kauft man bei Flerie das gesamte Portfolio mit einem Abschlag von rund 50 % zum NAV.
Der Net Asset Value liegt bei etwa 39 schwedischen Kronen pro Aktie. Davon sind rund 10 % in liquiden Mitteln (Cash). Ein Teil der Beteiligungen ist bereits börsennotiert, der Großteil jedoch in privaten, nicht börsennotierten Unternehmen. Die Bewertung der Aktie bewegt sich derzeit um die 20 Kronen – ein klassischer Discount, der in schwierigen Biotech-Märkten entstanden ist.
Portfolio und Historie
Das Portfolio ist breit aufgestellt:
- Ca. zwei Drittel in Frühphasen-Investments (hohes Risiko, hohes Potenzial).
- Ein Drittel in Commercial-Growth-Unternehmen, die bereits Umsätze und Gewinne erzielen.
Historisch hat der Gründer und beherrschende Aktionär Thomas Eldered selbst erfolgreich im Contract Manufacturing (Auftragsproduktion für Pharmazeutika) gearbeitet – vergleichbar mit Branchengrößen wie Lonza. Zu den Beteiligungen gehören unter anderem Unternehmen wie Lipum und Prokarium. Einige Portfolio-Firmen haben es bereits an die Börse geschafft (z. B. Xspray).
Flerie fungiert quasi als „Mini-ETF“ für Biotech mit Venture-Charakter. Erfolgreiche Exits oder Aufwertungen einzelner Beteiligungen können einen starken Hebel auf den NAV haben, da die Marktkapitalisierung noch überschaubar ist.
Warum der Discount und das Potenzial?
Der Biotech-Sektor hat in den letzten Jahren einen deutlichen Abschwung erlebt. Viele innovative Firmen kämpfen mit Finanzierungsrunden und Bewertungskorrekturen. Genau in solchen Phasen entstehen bei Holding-Gesellschaften oft attraktive Discounts.
Mögliche Renditequellen für Investoren:
- Aufwertung des zugrunde liegenden Portfolios (NAV-Steigerung).
- Schließen des Discounts, wenn das Sentiment im Biotech-Sektor dreht und Schnäppchenjäger einsteigen.
- Erfolgreiche Exits oder Fortschritte bei klinischen Studien in den Portfolio-Firmen.
Thomas Eldered bringt nicht nur Branchen-Know-how mit, sondern hat auch Transaktionen durchgeführt, die für Minderheitsaktionäre vorteilhaft waren – ein positives Signal für gute Corporate Governance.
Risiken
Biotech bleibt hochspekulativ. Die Bewertung privater Beteiligungen ist subjektiv und kann schwanken. Klinische Misserfolge, Finanzierungsprobleme oder ein anhaltend schwaches Marktumfeld können den NAV belasten. Als kleine Aktie ist Flerie zudem volatil und illiquider als große Indizes.
Fazit
Flerie AB bietet risikobereiten Wachstumsinvestoren eine smarte Möglichkeit, am Biotech- und Pharma-Wachstum teilzuhaben – mit Branchenexpertise im Rücken und einem deutlichen Sicherheitsabschlag zum NAV. Wer den Sektor minimal abdecken möchte, ohne selbst Dutzende Frühphasen-Firmen analysieren zu müssen, findet hier eine interessante Beimischung.
Die Aktie eignet sich besonders für langfristig orientierte Anleger, die auf eine Erholung des Biotech-Sektors setzen. Bei einer Marktkapitalisierung mit Hebelpotenzial könnten erfolgreiche Portfolio-Entwicklungen überdurchschnittliche Renditen ermöglichen.
Chart
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