PayPal scheint eine Übernahme (noch) nicht zu gefallen

Der Kurs legte nach entsprechenden Medienberichten fast 17 Prozent zu, notiert mit aktuell gut 56 Dollar aber noch recht deutlich unter dem vermeintlichen Kaufpreis. Strategisch betrachtet könnte ein Zusammenschluss mit dem aufstrebenden Konkurrenten durchaus Sinn ergeben. Stripe ist vor allem im Händlergeschäft stark, Paypal bringt rund 439 Millionen aktive Konten, Venmo und die Checkout-Schaltfläche ein. Operativ kämpft PayPal seit Jahren mit schwächerem Wachstum im Kerngeschäft und zunehmendem Wettbewerbsdruck. Kritiker verweisen vor allem auf den wachsenden Druck durch Apple Pay, Google Pay und jüngere Fintech-Anbieter.

Im ersten Quartal des laufenden Jahres hatte PayPal den Umsatz um 7 Prozent auf 8,35 Milliarden Dollar gesteigert. Das abgewickelte Zahlungsvolumen legte um 11 Prozent auf 464 Milliarden Dollar zu. Das bereinigte Ergebnis je Aktie erhöhte sich jedoch nur um 1 Prozent auf 1,34 Dollar. Die bereinigte operative Marge sank um 229 Basispunkte auf 18,4 Prozent. Die Margenentwicklung zeigt, wie stark Wettbewerb und Produktmix die Profitabilität des Unternehmens belasten. Der neue Vorstand will über Effizienzmaßnahmen in den kommenden zwei bis drei Jahren rund 1,5 Milliarden Dollar freisetzen und diese Mittel in Wachstumsinitiativen investieren. Womöglich kommen diese Initiativen zu spät.

David Hauck hat die PayPal-Aktie als sechstgrößte Position in seinem wikifolio Calvet Research Bewertung&Trends. Der Trader sieht bei dem Kurs noch Luft nach oben. Die Meldungen über das zunächst als zu niedrig eingestufte Übernahmeangebot bezeichnet er als erfreuliche News: „Ich rechne mit einem erhöhten Angebot oder einer Ablehnung. Positiv ist, dass durch das Übernahmeangebot der Wert vom Markt wahrgenommen wurde.“ Hauck sucht seit Anfang 2013 nach Aktien, deren Potenzial an Substanz und Verschuldung ihm in Relation zu Ertragsstärke und Wachstumsperspektive aussichtsreich erscheint. Bislang ist ihm das gut gelungen. Der Wert des Depots wurde um 440 Prozent oder 13,3 Prozent im Jahresdurchschnitt gesteigert. Der maximale Drawdown betrug in diesem Zeitraum rund 33 Prozent. Das wikifolio notiert nur knapp unter seinem Ende Mai markierten Rekordhoch.

Das von Katja Großjohann seit Anfang 2021 betreute wikifolio MullhollandDrive hat fast zur selben Zeit neue Höchststände erreicht und seitdem nur leicht an Wert eingebüßt. Der Kursverlauf des Portfolios ist geprägt von mehreren längeren Seitwärtsphasen und einzelnen steilen Anstiegen. Daraus ergibt sich eine Performance von 584 Prozent oder 42 Prozent im Jahresdurchschnitt. Besonders stark fiel der Auftakt aus. In den vergangenen fünf Jahren betrug das durchschnittliche Plus aber immer noch starke 18,5 Prozent pro Jahr. In den vergangenen zwölf Monaten stieg der Kurs um 59 Prozent. Der Fokus liegt hier auf Aktien von Unternehmen, die der Traderin fundamental gut gefallen, deren Chartbild sie überzeugt und deren Nachrichtenlage gut ist. Das Portfolio besteht aktuell aus elf Werten. Bei PayPal freut sie sich über das „glückliche Timing“, nachdem die PayPal-Position aus fundamentalen Gründen erst vor gut einer Woche in das Portfolio aufgenommen wurde. Aktuell liegt sie hier schon mit 24 Prozent vorne.

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