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SebastianHeinz

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Dividendenwachstum-Strategie

SebastianHeinz
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seit Beginn

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1 Jahr
TOP WIKIFOLIO TRADE
- Kauf 15.06.2023 um 16:06
  
  BROWN + BROWN DL-,10
  
  US1152361010
  
  Kurs (EUR) 59,640 1,5 %
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Dividendenwachstum-Strategie

Medifast vs Brown&Brown Letzten Donnerstag gab es einen erneuten Wechsel im Dividenwachstum-Portfolio, der Anbieter von Abnehmprodukten und Coachings - Medifast- musste das Portoflio mit hohen Kursverlusten von über 50% verlassen. Doch besser jetzt die Reißleine ziehen als noch später denn die Zukunft für Medifast sieht nicht mehr so rosig aus also noch vor ein paar Jahren. Während die Umsätze im Jahr 2022 noch leicht um 4,7% gestiegen sind, ist der Gewinn bereits um 12,5% eingebrochen. Das resultierte ebenfalls in einer sehr geringen Dividendenerhöhung von 0,6%, was mit einem Rückgang des Gewinns pro Aktie von 8,5% erklärt werden kann. Der Rückgang sieht aufgrung eines hohen Rückkaufs eigener Aktien zwar nicht ganz so schlimm aus, ist aber dennoch für ein "High Growth"- Unternehmen ein herber Rückschlag. Das KGV mit 6,27 sieht zwar "unverschämt" günstig aus und der Kurs kann sich aufgrund dessen ebenfalls nochmals stark aufwärts bewegen doch langfristig gesehen könnte das Unternehmen zu einer Value-Trap werden. Negativ fallen mir vorallem folgenden Dinge auf: Starker Angleich des Verhältnisses zwischen Assets & Liabilities. Das Verhältnis war 2018 ca. 2,8:1 (Assets:Liabilities) und betrug 2022 "nur" noch 1,96:1. Die Stock-Based-Compensations des Unternehmens wachsen weiter stark um 12% ggü. 2021, trotz des hohen Gewinnrückgangs. Die (zwar hohe) Gross Proft Margin von 70,89% (2022) ist niedriger als im Durchschnitt der letzten 5 Jahre (74,39%). Frischen Wind bzw. Ideen um das schrumpfende Geschäft wieder in Schwung zu bringen gab es auch im letzten Earnings Call (Q1 2023) nicht. Der zwar löbliche Fokus auf Shareholder-Value in Form von einer leicht steigenden Dividende und Aktienrückkäufen, kann trotzdem nicht die schlechten Zahlen des ersten Quartals überschatten. Umsatz YoY um 16,4% gefallen, die Zahl aktiver Coaches des so wichtigen OPTAVIA-Produkts ist ebenfalss YOY um 8,1% gefallen und die Umsätz der noch aktiven Coaches sank nochmals um 9%. Diese negativen Aussichten trotz eines stabilen Konsumverhaltens in den USA und die wenigen Ideen des Managements ließen mir keine andere Wahl als die Aktie am letzten Donnerstag zu verkaufen und durch ein wachstumsstärkeres Unternehmen zu ersetzen. Kauf: Brown&Brown Die Aktie des US-Versicherungsvermittlers steht schon länger auf meiner Watchlist. Das Unternehmen, welches seit 1993 an der Börse ist überzeugt seitdem mit steigenden Dividenden (29 Jahre) und starkem Fokus auch Wachstum. In den letzten 5 Jahren sind die Umsätze des Unternehmens um insgesamt 77% gestiegen und das ganze "wie an einer Schnur gezogen". Dasselbe lässt sich über die Gewinne des Unternehmens zeigen, diese sind im selben Zeitraum sogar um 95% gestiegen. Die momentane Gross-Profit-Margin liegt bei 48,85% und damit höher als in Durchschnitt der letzten 5 Jahre (46,57%). Ein weiterer Punkt den ich sehr überzeugend finde, ist die Strategie des starken Fokus auf Wachstum durch Unternehmenskäufe. Das Unternehmen gibt in seiner Präsentation des Jahres 2022 (https://investor.bbinsurance.com/static-files/89da948d-f4dd-4c2e-a4f1-056be5219ec8) einen Überblick über ihre "Capital Management Strategy". So sollen Bareinlagen zu 90% für Unternehmenskäufe eingesetzt werden, 5% für Dividendenwachstum und 3% für Aktienrückkaufe. Diese klar definierte Strategie ist eine gute Mischung aus Wachstum und Shareholder-Value. Das momentane KGV von 27 ist natürlich nicht niedrig aber aufgrund des stringenten Wachstums des Unternehmens in einer Größenordnung von 10%-15% durchaus angemessen. Die initale Dividendenrendite ist mit 0,7% natürlich sehr niedrig, doch das Wachstum mit 8%-10% angemessen, wenn man die niedrige Ausschüttungsquote von 16% berücksichtigt. Die Kombination aus Dividendenwachstum und Kuswachstum macht das Unternehmen zu einer perfekten Ergänzung für das Portfolio.
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Über

Seit meinem Studium der Wirtschaftswissenschaften beschäftige ich mich mit dem Thema Aktien. Mein hauptsächlicher Grund in Aktien zu investieren war, bereits früh für meine Rente vorzusorgen. Dabei habe ich mich dann auf das Thema "Dividendenstrategie" konzentriert. mehr anzeigen

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