TobiB

Angesichts der weiter schlechten Börsenstimmung und der sich damit auch bei deutschen Nebenwerten wieder eröffnenden Gelegenheiten habe ich ein wenig umgeschichtet: DNOW und Berkshire wurden verkauft, stattdessen die vor wenigen Monaten stark reduzierte Position in Aareal zu erheblich günstigeren Kursen wieder aufgestockt. Außerdem ist die Fintech Group als neue Position dabei, deren Onlinebroker Flatex mit starken Skaleneffekten bei zweistelligem Kundenwachstum glänzt - zu einem 2018er KGV von vermutich rund 12 recht günstig!

Weitere Gelegenheiten werden in Ruhe sondiert, die Chashquote soll nicht wesentlich über 10% steigen. Ich glaube daran , dass ich keine besondere Fähigkeit für Markttiming besitze und daher lieber voll investiert bleibe, zumal eine scharfe Rezession die eingepreist wird bisher noch nicht klar ist.

Neue Zahlen von Sawai: in den USA läuft es besser als ich gedacht hätte und als die Planung erwarten ließ, in Japan schlagen die Preissenkungen deutlich auf die Margen. Die Planungen für das erste HJ wurden wohl übertroffen mit einem Gewinn von 240 Yen/Aktie (ca 2€/Aktie). Die Prognose bleibt zwar bestehen, wirkt aber zunehmend zu konservativ. 

Ich gehe davon aus, dass das Kaufpreisabschreibungsbereinigte KGV bei etwa zehn liegt, was für ein Konjunkturunabhängiges Geschäft aktuell zu günstig ist.

Bei Wizz Air schlagen die hohen Ölpreise durch - der Gewinn bleibt “nur“ gleich und das Gewinnziel wird leicht gesenkt. Das ist am Markt (spätestens seit den Gewinnwarnungen der Konkurrenz) offenbar ohnehin und schlimmer erwartet worden, die Aktie steigt sogar deutlich. Wieder einmal zeigt sich, dass starke Unternehmen auch bei schwierigeren Bedingungen erste Wahl sind. Und dass es sich lohnt, sich nicht von Börsen-Schwankungen irre machen zu lassen, sondern die richtigen Unternehmen langfristig z halten.

Wizz lässt dieses Jahr einen Gewinn von 2,30 Euro je Aktie erwarten, ist bei gut dreißig Euro nach wie vor nicht teuer und eine langfristige Position.

Der Turnaround bei NOW kommt gut voran, nachdem im letzten Jahr ein Verlust eingefahren wurde lag der Gewinn pro Aktie im letzten Quartal bereits bei 18 Cent. Ich bin optimistisch hier in ein bis zwei Jahren wieder Gewinne von deutlich mehr als 1 Dollar je Aktie einfahren zu können.

Es gibt mal wieder eine größere Korrektur an den Aktienmärkten und mein Wikifolio ist (wie die meisten) mitten drin. Nun mögen sich einige fragen, warum ich nicht zur Absicherung meine Cashquote erhöhe und eine Beruhigung abwarte.

Der Grund ist einfach: ich kann die Kursverläufe der nächsten Tage nicht vorhersehen. Und ich bin kein Experte im Bereich Markttiming, das Risiko wäre sehr hoch dabei nur Schaden anzurichten und mit wildem Handel die Kassen von Lang & Schwarz zu füllen. Mein Ziel ist ein Portfolio von unterbewerteten Einzelaktien zusammenzustellen und mich auf die fundamentalen Daten zu konzentrieren. Zudem wüsste ich nicht wann der Boden erreicht ist - der Bärenmarkt kann morgen vorbei sein oder noch ein Jahr weiterlaufen. Wenn ich am Hch nicht voll investiert bin, warum sollte ich dan genau am Tief den richtigen Wiedereinstieg erwischen?

Wenn man aber kein aktives Markttiming betreibt, muss man voll investiert sein: Die Verwaltungsgebühr von 0,95% für ein nur zu 50% investiertes Wikifolio zu verlangen bedeutet de facto eine Verdoppelung der entsprechenden Gebühr ohne nennenswerte Gegenleistung. Wer also eine höhere Cashquote und Timing sucht, kann seine Wikizertifikate verkaufen und selbst Cash halten (und beim Wiedereinstieg den Spread zahlen). Umso mehr bin ich aber dankbar für alle, die mir ihr Vertrauen langfristig schenken und von Korrekturen nicht abschrecken lassen. Wenn man profitable Unternehmen mit Wachstum und Ausschüttungen vom doppelten der Inflationsrate hat, dann kann man optimistisch in die Zukunft blicken - irgendwann löst sich jede Panik wieder auf!

Im übrigen bin ich begrenzt in direkt konjunkturabhängige Werte investiert (v.a. WizzAir , Sixt und Polytec), die ich sicher auch weiterhin genau beobachten werde.