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Am 04.05. veröffentlichte das Unternehmen Zoetis, welches aktuell mit 6,2% im Portfolio gewichtet ist und seit Kauf (06.2021) eine Performance von 7,4% verzeichnen konnte, seine Q1-Ergebnisse. Im Folgenden die Zusammenfassung und inhaltliche Einordnung der Earnings:

Verglichen zum Vorjahresquartal steigerte Zoetis den Umsatz um 1% auf 2 Mrd. USD. Der Umsatz, welcher bei Zoetis typischerweise geografisch in USA und International aufgeteilt wird verteilte sich in Q1 etwa 50/50 auf beide Bereiche. Bei genauer Betrachtung wird die überraschende stützende Stärke der internationalen Umsätze ersichtlich. Im internationalen Segment konnte der Umsatz um 3% gesteigert werden, was vor allem auf den dynamischen australischen Markt (+26%) zurückzuführen ist. Uns gefällt diese Entwicklung sehr, da Zeotis hiermit beweist, dass die vergangene Akquisition des australischen Unternehmens Jurox erste Früchte trägt. Nicht so positiv waren der Umsatzrückgang von 1% in den USA und der leichte Margenverlust sowohl in den USA als auch International.
Ebenso stiegen die Gesamtkosten überdurchschnittlich um 9,5%, weshalb der Nettogewinn verglichen zum Vorjahresquartal um 7% auf 552 Mio. USD sank. Der Gewinn pro Aktie beläuft sich in Q1 auf 1,19 USD (-6%).

Wie bei den Financials schon erwähnt, gewann überraschenderweise das internationale Geschäft an Stärke. Ebenso überraschend war die Entwicklung im Tiersegmentvergleich, denn anders als von vielen erwartet wuchs das Nutztiersegment um 12%, während das sonst so starke Haustiersegment flat blieb. Für diese Entwicklung liefert Zoetis jedoch eine valide Erklärung. Laut des CEOs scheint das nachlassende Wachstum im Haustiersegment ein kurzfristiger Effekt durch den post-Corona-bedingten Lagerabbau von Distributoren zu sein. Zoetis sieht im Haustiersegment weiterhin eine starke Marktnachfrage basierend auf Daten von Tierkliniken, Retailern und Haustierbesitzern. Während der Umsatz mit Distributoren fiel, stiegen die Sales auf Distributoren-Seite zum Endkonsument (Tierkliniken) um ca. 8%, was einen gesunden Haustiermarkt bestätigt. Durch das kurzfristige Distributoren-Problem verloren viele Produktkategorien in Q1 an Dynamik, mit Ausnahme von Produkte aus der Internationalen Palette, welche vereinzelt sehr stark performten, v.a. Librela mit 62% und Simparica Trio mit 41% Wachstum stachen positiv hervor. Bei beiden handelt es sich um Antikörper-Medikamente, welche die üblichen altersbedingten Osteoarthritis-Schmerzen (Gelenk- und Knorpelschmerzen) von Katzen bzw. Hunden behandeln. Des Weiteren erhielt Zoetis viele Produkt-Genehmigungen von wichtigen umsatzstarken Kernprodukten (Simparica Trio, Cytopoint, Draxxin) in Europa und Japan. Auch in der Impfstoff-Sparte geht es voran. Das Unternehmen erhielt Genehmigungen zu neuen Impfstoffen in der EU, Mexico und Canada. Dass man weiterhin am Wachstumskurs festhält, zeigte auch der Kauf einer neuen Manufaktur in Atlanta (Georgen), in der ab 2026 die Produktion beginnen soll.

Am Ausblick für 2023 änderte sich eigentlich nichts. Zoetis hält weiterhin an der 2023 FY-Guidance fest. Der Umsatz soll für das Gesamtjahr zwischen 8,5765 – 8,725 Mrd. USD liegen, was einem Wachstum von mit 6-8% entspricht. Der Gewinn wird auf 2,49 – 2,54 Mrd USD prognostiziert, was wiederum einem Wachstum von  8-11% entsprechen würde. Verglichen zum Vorjahr erwartet man ein zweistelliges Wachstum im Haustierbereich, während das Nutztiersegment unverändert bleiben soll. Zudem wird der Gewinn je Aktie zwischen 5,03 – 5,14 USD geschätzt, was einem KGVe von 37 entspricht.

Mit Blick auf die Konkurrenz waren die Q1 Earnings in Ordnung. Einer der Hauptwettbewerber Idexx Laboratories verzeichnete ein wesentlich dynamischeres Gesamtbild mit einem Anstieg von 9% beim Umsatz und 1,5% Gewinnwachstum. Zoetis übertraf beim Gewinn die Erwartungen leicht, der Umsatz viel wie erwartet aus. Laut des CEOs dürften die kurzfristigen Distributoren-Probleme in 2023 langsam nachlassen und man zeigt sich zuversichtlich, dass das Geschäft (v.a. im Haustiersegment) wieder an Dynamik gewinnt. Es gilt jedoch die Absatzproblematik hinsichtlich der Distributoren und die damit verbundene Entwicklung der Financials weiter im Blick zu behalten.