Pecunia non olet

Dieses wikifolio ermöglicht es Anlegern, auch in volatilen Seitwärtsmärkten attraktive Renditen zu erzielen und bietet sich somit als optimale Beimischung in einem bestehenden Portfolio an. Das wikifolio partizipiert kosteneffizient an der sehr gut erforschten Varianzrisikoprämie. Die Varianzrisikoprämie beschreibt das Phänomen hoher impliziter Volatilitäten von Index-Optionen im Vergleich zur realisierten Volatilität des Index. Durch den systematischen Kauf von In-the-Money Bull Spreads (Discount Call Zertifikate) auf den DAX erzeugt dieses Portfolio ein Auszahlungsprofil mit einem negativen Volatilitätsexposure und einem stets positiven Aktienexposure. Fällt der zugrunde liegende Aktienindex während der Laufzeit nicht unter ein bestimmtes Niveau, erzielt man auf diese Weise eine attraktive Rendite. Das bedeutet, dass auch in moderat fallenden Märkten hohe Seitwärtsrenditen zu erwarten sind. Bei starken Kursrückgängen kann es theoretisch zu erheblichen Verlusten kommen - der Totalverlust ist ohne vorheriges Eingreifen möglich. Über einen langen Zeitraum lässt sich auf diese Weise die Risikoprämie vereinnahmen. Um die Pfadabhängigkeit dieser Strategie zu reduzieren, wird in Bull Spreads mit verschiedenen Laufzeiten und intialem Aktienexposure investiert. Es wird üblicherweise einmal im Monat gehandelt. Um hohe Verluste zu vermeiden, wird das delta-adjustierte Aktienexposure frühzeitig durch den Einsatz von Faktorzertifikaten reduziert. Aus diesem Grund und zur Vermeidung von Liquiditätsengpässen wird eine Cashquote von ca. 10% gehalten. Aufgrund der begrenzten Auswahl an Kontrahenten über diese Plattform konzentriert sich dieses Portfolio zunächst auf den DAX.