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Wetterwendische Börse Nach dem letzten Hoch im Februar des Jahres haben die Techwerte deutlich zurückgesetzt. Seither bewegen sie sich auf einem niedrigeren Kurs auf und ab ohne Richtung. Man könnte sagen, es ist die Luft raus. Aus meiner Sicht wirken die folgenden Gründe zusammen. Erstens hatten sich die jungen Werte stark verteuert. Bei einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 40 oder mehr sind drastische Rücksetzer möglich, ohne dass sich fundamental etwas verschlechterte. Das Risiko steigt mit dem Erfolg, wenn der Kurs der Umsatzentwicklung vorauseilt. Das war bei einigen Werten der Fall. Als Beispiel sei hier Fastly genannt. Vor allem die Zusammenarbeit mit TikToc hatte der Aktie viel Phantasie verliehen. Nach dem Bruch stürzte sie um etwa drei Viertel ihres Wertes ab. Zweitens nervt das Hin und Her der Corona-Pandemie. Die Krankheit veranlasste mehrere Umschichtungen. Zunächst wurde in die Profiteure des Home-Office gesucht, wodurch sich deren Kurse stark erhöhten. Fiverr und Peloton sind Beispiele. Als dann die Impfungen begannen, erholten sich die Einzelhandelsaktien und die Coronagewinner wurden gemieden. Doch dann kamen die Mutanten und ein Ende rückte in weite Ferne. Die Bereitschaft, wieder zurück zu gehen, hatte nachgelassen. Es machte sich eine gewisse Ratlosigkeit breit. Drittens verunsicherten die Regulierungen in China und die Zinsängste die Börse. Alles zusammen dämpft den Optimismus, von dem vor allem die Zukunftswerte leben. Es wird noch eine Weile dauern, bis dieser Börsensektor wieder an Fahrt gewinnt. Einstweilen geht es volatil seitwärts. Der Kursverlauf meiner Wikis zeigt eine Abnahme der Volatilität. Es geht zäh und langsam aufwärts. Noch sind sie weit von den ehemaligen Höchstständen entfernt. Ich glaube, dass die geringere Volatilität die Folge einer angepassten Taktik ist. Ich bemühe mich, Werte, die im Abwärtstrend laufen, rechtzeitig abzustoßen und in solche Werte umzuschichten, die einen Aufwärtstrend haben. Ich weiß, dass dies nicht der orthodoxen Lehre des langfristigen Investments entspricht. Andererseits habe ich in dem beschriebenen Börsenumfeld schmerzhafte Verluste erlitten. Ich bin bestrebt, Verluste zu begrenzen. Das hat häufigeres Umschichten zur Folge. Einige Male habe ich alle Werte „verkauft“. Die dabei anfallen Transaktionskosten sind einzig der Spread, d.h. die Differenz zwischen dem Kauf- und dem Verkaufskurs. Er beträgt ungefähr 2 %. Wenn ich eine Aktie zurück kaufe, die mehr als 2 % nach dem Verkauf gefallen ist, habe ich einen virtuellen Gewinn gemacht. Das gelingt nicht immer, aber doch – hoffentlich – häufiger. Immerhin konnte ich seither dramatische Abstürze vermeiden. Das ist in diesen Tagen auch ein Erfolg. Die jungen Werte schwächeln zwar, doch sie werden früher oder später wieder anziehen. Derzeit gelingt es nicht, den Nasdaq zu schlagen. Ich bin zuversichtlich, dass sich das wieder ändert. Jede Krise hat einmal ein Ende.