Deflation - Krisen und Chancen

Dieses Wikifolio soll sich an der Möglichkeit orientieren, dass die Euro-Zone in ein lang anhaltendes deflationäres Szenario geraten könnte (in der Presse verschiedentlich auch "Japan-Szenario" genannt). Die wirtschaftliche Entwicklung könnte schwach bleiben, trotz 5-jähriger Aktienhausse. Die in der Vergangenheit beobachtbare Zyklik der Wirtschaft (auf Wachstumsphasen folgten Rezessionen und umgekehrt) könnte auch in Zukunft dazu führen, dass eines Tages die Wachstumsdynamik auch in Deutschland geringer werden könnte. Unter Umständen könnte auch ein externer Schock so etwas auslösen. Eine konjunkturelle Delle, sollte sie denn eintreten, könnte auch die Inflationsrate weiter verringern. Auf lange Sicht halte ich es außerdem für möglich, dass die demographische Entwicklung deflationäre Trends verstärken könnte. Ich versuche, mit diesem Wikifolio folgende Entwickungen zu antizipieren: - Die Inflation könnte zunächst sehr niedrig bleiben. - Der Eintritt einer Rezession wäre möglich, und sie könnte unter Umständen die Gefahr negativer Inflationsraten mit sich bringen. - Gleichzeitig halte ich es für möglich, dass die Bonitäten der Staaten der Eurozone wieder enger aneinander geknüpft werden könnten. Die Anleihespreads könnten also perspektivisch weiter zusammenlaufen. Die genannten möglichen Entwicklungen könnten meines Erachtens, falls sie tatsächlich eintreten, eine Outperformance von Bonds gegenüber Aktien hervorrufen. Dabei, so lautet meine Vermutung, könnten sich Langläufer zwar volatil, aber unter Umständen sogar besonders gut entwickeln. Diese Annahmen plane ich mit diesem Wikifolio abzubilden. Da Direktinvestments in Bonds zur Zeit bei Wikifolio nicht zur Verfügung stehen, möchte ich dafür schwerpunktmäßig ETFs und Fonds nutzen. Die Historie lehrt, dass in Phasen der Rezession/Deflation außerdem zuweilen hässliche Baissephasen am Aktienmarkt auftreten könnten. Ich strebe an, in diesem Wikifolio einen kleinen Anteil Gold-Zertifikate sowie etwas Cash zu halten, um für den Fall, dass sich so etwas wieder abspielen sollte, mit Hebelprodukten Baissephasen am Aktienmarkt ausnutzen zu können. Ebenfalls im Anlageuniversum befinden sich Aktien. Dies ist dem Gedanken geschuldet, dass Notenbanken auf deflationäre Tendenzen vermutlich mit konjunkturfördernden Zinssenkungen und "unkonventionellen Maßnahmen" reagieren könnten, die unter Umständen die Geldmenge erhöhen könnten. Außerdem könnte sich in der Deflation hauptsächlich eines als wichtig erweisen: Ausschüttungsrendite. Das könnte unter Umständen auch eine hohe Dividendenrendite sein. Es sollen nur Wertpapiere für dieses Wikifolio ausgewählt werden, die mit der genannten Taktik bzw. den genannten Kriterien übereinstimmen. Hinzutreten sollen die fundamentale Analyse und eventuell chart- und markttechnische Überlegungen. Insgesamt plane ich, mich im Wesentlichen auf Wertpapiere zu konzentrieren, deren Emittenten in Europa ansässig sind. Die einzelnen Positionen sollen grundsätzlich mittel- bis langfristig gehalten werden, mit Ausnahme von Hebelprodukten. Diese sollen in der Regel nur einen kleinen Teil (max. 10%) des Portfolios ausmachen und gegebenenfalls auch nur kurzfristig gehalten werden.