FocusedValue

Es handelt sich im Wesentlichen um eine Value-Strategie bei der langfristig in Aktien investiert werden soll. Bezüglich der Aktienauswahl soll es keine regionalen oder branchenspezifischen Einschränkungen geben. Bei der Bewertung sollen auch das Wachstumspotential und die Dividendenrendite berücksichtigt werden, um Value-Fallen zu vermeiden. Daher könnte es auch als Value-Growth-Strategie bezeichnet werden. Anhand der Ertrags-, Dividenden- und Wachstumsaussichten sowie der daraus resultierenden langfristigen Renditeerwartungen einer Aktie soll zunächst unter Berücksichtigung der intrinsischen Rendite der innere Wert dieser Aktie berechnet werden. Die intrinsische Rendite ist eine selbst entwickelte Kennzahl, die sich aus den Wachstumsaussichten und der Dividendenrendite zusammensetzt und Aufschluss darüber geben soll, wie attraktiv eine Aktie langfristig ist. Nach dem eigenen Bewertungsansatz sollte der faire Wert einer Aktie langfristig eine Rendite gewährleisten, die der des Gesamtmarktes entspricht. Zur Orientierung sollen dabei die historischen Bewertungsniveaus, Dividendenrenditen und Wachstumsraten des gesamten Marktes seit 1880 herangezogen werden. Bei der Bestimmung der entscheidenden Kennzahlen (Gewinnniveau, Dividendenniveau und Wachstum) soll konservativ vorgegangen werden, womit gemeint ist, dass im Zweifelsfall lieber ein zu niedriger Wert angesetzt werden soll. Eine Aktie soll zum Kaufzeitpunkt je nach Risikoeinstufung zwischen ca. 30 % (sehr solides Investment) und ca. 65 % (riskantes Investment) unter ihrem ermittelten Wert notieren, was einem Steigerungspotential von etwa 50 % - etwa 200 % zum fairen Wert entspräche. Die Risikoeinstufung einer Aktie soll anhand von fundamentalen Kriterien (z. B. Finanzierung, Gewinn- und Umsatzentwicklung, Größe, GK-Rendite, EBIT-Marge, Dividende, Herkunftsland, Branche) erfolgen. Es soll dabei bewusst auf technische Indikatoren verzichtet werden. Schließlich basiert die wertorientierte Handelsidee auf der Annahme, dass die Märkte nicht effizient sind, weshalb konsequent keine Indikatoren verwendet werden sollen, die von entsprechenden Ineffizienzen beeinflusst werden können. Jeder Verstoß bei einem der Risikokriterien soll zu einer höheren Risikoklasse und somit zu einer höheren geforderten Marge zum inneren Wert führen. Dadurch soll für ein steigendes Risiko automatisch ein höheres Ertragspotential gefordert werden. In Aktien, die die Anforderungen bei mehreren Risikokriterien deutlich verfehlen, soll unabhängig vom ermittelten Wert nicht investiert werden. Zusammenfassung der Anforderungen, die eine neue Aktienposition im Portfolio erfüllen soll: -hohe Marge zum inneren Wert, die in Abhängigkeit von der Qualität der Aktie noch weiter steigt -konservative Ermittlung des inneren Wertes unter Berücksichtigung der intrinsischen Rendite -Mindestanforderung an die intrinsische Rendite zur Vermeidung von Value-Fallen -Mindestanforderung an die Qualität Die anspruchsvollen Anforderungen können die potentielle Auswahl an Aktien stark einschränken, was durch eine globale Ausrichtung kompensiert werden soll. Die globale Ausrichtung soll die Auswahl an guten und günstigen Investments erhöhen und zusätzlich den Diversifikationseffekt verbessern. In die Investmentgelegenheiten, die alle Anforderungen erfüllen, soll ein erheblicher Anteil (je nach Qualität und Bewertungsniveau ca. 3 % - ca. 10 %, in Ausnahmefällen bis ca. 15 %) investiert werden. Das Portfolio soll sich also weltweit auf die meiner Meinung nach besten Value-Investments fokussieren.