Short Volatility

Dieses Portfolio ermöglicht es Anlegern, auch in volatilen Seitwärtsmärkten attraktive Renditen zu erzielen und bietet sich somit als optimale Beimischung in einem bestehenden Portfolio an. Dieses Portfolio partizipiert kosteneffizient an der sehr gut erforschten Varianzrisikoprämie. Durch die Konstruktion von Short Butterfly Strangles auf den DAX erzeugt dieses Portfolio ein Auszahlungsprofil mit einem negativen Volatilitätsexposure und initial sehr geringem Aktienexposure. Je nach Marktlage kann das Aktienexposure in beide Richtungen ansteigen. Fällt der Markt, steigt das Aktienexposure und vice versa. Liegt der zugrunde liegende Aktienindex bei Fälligkeit in einem bestimmten Kursintervall, erzielt man auf diese Weise eine attraktive Rendite. Haupttreiber der Strategie ist die Volatilität des Index. Auf lange Sicht werden so risikoadjustierte Überrenditen generiert. Um die Pfadabhängigkeit dieser Strategie zu reduzieren, wird in Zertifikate mit verschiedenen Laufzeiten und intialem Aktienexposure investiert. Es wird üblicherweise einmal im Monat gehandelt. Das delta-adjustierte Aktienexposure wird notfalls frühzeitig durch den Einsatz von Faktorzertifikaten reduziert. Aus diesem Grund und zur Vermeidung von Liquiditätsengpässen wird eine Cashquote von ca. 10% gehalten. Wegen der begrenzten Auswahl an Kontrahenten über diese Plattform konzentriert sich dieses Portfolio zunächst auf den DAX als einzigen Basiswert.