Branchen – verschobenes Spielfeld

Denn globale Verwerfungen, eine verfehlte Energiepolitik und die wachsende Staatsverschuldung verursachen in einigen Branchen weit mehr als einen Dip. So stecken Autos und die Chemie tief eingemauert in der Krise, nicht, weil der Markt überreagiert hätte, sondern weil ihm hier derzeit die Fantasie für Erholungsimpulse fehlt – Energiekosten, Konkurrenz aus Fernost und regulatorischer Druck.

Auf der anderen Seite stehen Sektoren mit stabilen Kurstreibern. Per Parlamentsbeschluss steigen weltweit die Rüstungsbudgets, konjunkturunabhängige Milliarden fließen in die KI-Infrastruktur, Energiewerte profitieren von geopolitischen Verwerfungen und Kriegshandlungen in der Golfregion. Gold fungiert als sicherer Hafen, weil die Staatsverschuldung nicht zyklisch, sondern strukturell ist.

Für genau dieses Umfeld ist Thomas Schusters wikifolio Artificial Intelligence bestens aufgestellt: TSMC als unverzichtbarer Chip-Produzent der globalen KI-Infrastruktur, Nvidia als dessen prominentester Auftraggeber, beides Unternehmen, an denen kein Weg vorbeiführt, solange der KI-Investitionszyklus läuft. Broadcom, ASML und Palantir vervollständigen das Bild: Chipdesign, Lithographie-Technik und Datenintelligenz – die gesamte Wertschöpfungskette ist vertreten. Mit insgesamt 25 Positionen ist das Portfolio umfassender aufgestellt als mancher Themenfonds – breit genug für Diversifikation, konzentriert genug, um den Megatrend in seiner ganzen Tiefe zu spielen. Neben KI bildet Autonomes Fahren das zweite Standbein – Schuster sieht beide Themen als von Grund auf verknüpft, da selbstfahrende Systeme ohne KI-Infrastruktur schlicht nicht funktionieren. Den Kursrückgang Anfang April nutzte er konsequent für Zukäufe – das Portfolio wurde gezielt nachgeschärft. Im Moment ist Schuster quasi vollinvestiert. Gehandelt werden ausschließlich Aktien international aktiver Gesellschaften, der Anlagehorizont ist mittel- bis langfristig ausgerichtet. Für die Titelauswahl greift er auf Fundamentalanalyse, technische Analyse und einen regelmäßigen Nachrichtenfluss zurück. Seit dem Start im Oktober 2017 summiert sich der Gesamtzuwachs auf +301 %, was einer durchschnittlichen Jahresperformance von sehr soliden +17,5 % entspricht.

Während KI und Chips die eine Seite der Sektorrotation abbilden, folgt nun ein Wirtschaftszweig, der ebenfalls Rückenwind hat – wenn auch aus anderen Gründen. Steigende Verteidigungsbudgets, wachsende Cyberkriminalität, ein wieder ernster genommener Polizeibereich – Stefan Lüpertz hat für sein wikifolio Sicherheit Rüstung Verteidigung ein durchaus sensibles Momentum-Thema gewählt, das lange als heikel galt und nun im Mittelpunkt politischer Debatten steht. Investiert wird in klassische Rüstungskonzerne aus demokratischen Ländern, aber auch in Hersteller nichtletaler Waffen, Körperschutzausstattung, Videosysteme und börsennotierte Gefängnisbetreiber. Cybersecurity rundet das Spektrum ab – Erpressungstrojaner und Computerviren sorgen schließlich für dauerhaften Bedarf an Sicherheitsdienstleistungen. Den Schwerpunkt des wikifolios bilden US-amerikanische und europäische Unternehmen. Auffallend ist die Gewichtung unter den insgesamt 86 Bestandsaktien: Mit knapp 30 % ist die deutsche Rüstungschmiede Rheinmetall unangefochtener Spitzenreiter. Es folgen Leonardo (17,1 %) und ThyssenKrupp mit immerhin noch 7,3 %. Die beiden US-Flaggschiffe Lockheed Martin und Raytheon Technologies dürfen in so einem breit gestreuten Portfolio nicht fehlen. Für weitere Zukäufe gibt der aktuelle Cash-Bestand von 1,3 % allerdings nicht viel her. Es ist nicht verwunderlich, dass bei dieser Themen-Strategie die Fundamentalanalyse das Steuer übernimmt – wer auf strukturelle Gewinner setzt, braucht keine kurzfristigen Chartsignale. Seit der Auflegung im Juni 2017 hat Lüpertz eine beeindruckende jährliche Performance von +19,5 % erzielt, was zu einem Plus von +378 % geführt hat.

Übernahmen, Squeeze-outs, Sonderdividenden, bevorstehende Indexaufnahmen, extreme Unterbewertungen interessieren 99 % der Anleger nur rudimentär – Christian Scheid aber schon. Er sucht in seinem wikifolio Special Situations long/short nach dem, was andere übersehen. Zwölf Kategorien von Sondersituationen bilden das Jagdrevier, bevorzugt sind deutsche Werte aus der zweiten Reihe. Neben Long-Positionen setzt er zudem auf Short-Chancen bei Einzelaktien – Hebelprodukte dürfen je Position aber nur maximal zehn Prozent des Gesamtkapitals ausmachen. Die Haltedauern variieren von wenigen Stunden bis zu mehreren Monaten, je nachdem, wann die jeweilige Spezialsituation sich auflöst. Zwei Ziele stehen gleichberechtigt nebeneinander: Überrendite gegenüber dem Markt und positive Rendite unabhängig vom Marktumfeld. Mit Alpha Strong und Low Beta – eine seltene Kombination – konnte das wikifolio bislang beide Versprechen einlösen. Obwohl der Fokus klar auf Pharma- und Nebenwerten, wie z.B. Dermapharm Holding, liegt, zeigt ein Blick auf die 18 Positionen, dass Scheid den Branchenwandel nicht ignoriert: Mit Barrick Mining und Military Metals Corp. auf der Rohstoffseite sowie STEICO und SGL Carbon als Vertreter von Baustoffen und Hochleistungsmaterialien sind auch einige der Gewinnersektoren der laufenden Umschichtung in seinem Portfolio vertreten. Der Cash-Anteil von 55,5 % ist zwar ungewöhnlich hoch, bei einem Ansatz, der sich auf Sondersituationen fokussiert, aber ein Stückweit auch systembedingt. Seit der Auflegung im November 2013 verzeichnet Scheid eine bemerkenswerte durchschnittliche Jahresrendite von +20,5 %, was insgesamt einen Anstieg von +916 % bedeutet.

Die kommende Berichtswoche startet ruhig, kommt dann aber schnell in Fahrt. So gibt die Bank of Japan am Dienstag ihre Zinssatzentscheidung bekannt. Destatis veröffentlicht am Mittwoch den harmonisierten Verbraucherpreisindex. Auf wesentlich stärkeres internationales Interesse wird die Zinssatzentscheidung der Fed am Abend stoßen. Der Donnerstag wartet vor allem hierzulande mit wichtigen Tagesordnungspunkten auf: Zahlen zu Einzelhandel und Bruttoinlandsprodukt werden von Destatis vorgelegt, dazu kommt der Bericht zur Arbeitslosenquote. Daneben werden noch der Kern-Verbraucherpreisindex innerhalb der Eurozone und das BIP sowie die Kernrate der persönlichen Konsumausgaben in den USA präsentiert. Den Abschluss bildet am Freitag der ISM Manufacturing PMI in den USA.

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