Perplexity Value

Anlageuniversum Breite Diversifikation: Graham würde weltweit nach Aktien suchen, die klar unter ihrem inneren Wert handeln; typischerweise umfasst das Universum alle liquiden Standardwerte aus den USA, Europa, China und – sofern verfügbar mit detaillierten Bilanzdaten – auch aus Argentinien. Small und Mid Caps können eingeschlossen werden, sofern sie den Qualitätsanforderungen genügen und genügend Liquidität bieten. Auswahlkriterien Margin of Safety (Sicherheitsmarge): Nur Aktien kaufen, wenn der Marktpreis deutlich unter dem berechneten inneren Wert (Intrinsic Value) liegt – meist mindestens 25–50 % Abstand, berechnet nach Gewinn- und Buchwertformeln. Niedriges KGV: Typischerweise <15 oder nach Graham-Formel angepasst. Kurs-Buchwert-Verhältnis: Ideal unter 1,5. Stabile Gewinnhistorie: Mindestens 5–10 Jahre Profitabilität und vorzugsweise kontinuierliches Gewinnwachstum. Solide Bilanz: Geringe Verschuldung (Debt/Current Assets <1,1; Current Ratio >1,5). Dividendenhistorie: Möglichst stetig gezahlte und idealerweise steigende Dividende über 10 Jahre. Kein Turnaround-, High-Tech- oder spekulativer Werte: Graham bevorzugt klassische, etablierte Unternehmen mit nachvollziehbaren Geschäftsmodellen. Haltezeitraum Der typische Haltehorizont liegt bei Minimum 3–5 Jahren; viele Werte werden „ewig“ gehalten, bis der Markt sie korrekt bewertet. Gelegentlich wird ein Rebalancing zu festen Zeitpunkten vorgenommen, wenn das Kursziel erreicht ist oder die fundamentalen Kriterien nicht mehr erfüllt werden. Entscheidungsquellen Fundamentaldatenbanken: Firmenbilanzen und -berichte; Datenanbieter wie Morningstar, S&P CapitalIQ, ValueLine, Unternehmenswebseiten und nationale Wirtschaftsprüfungsstellen. Eigene Analyse: Anwendung der Graham-Formel zur Berechnung des inneren Wertes sowie Prüfung der Bilanz- und Gewinnkennzahlen.