Growth Nebenwerte

Das wikifolio „Growth Nebenwerte" investiert schwerpunktmäßig in börsennotierte Small und Mid Caps aus Europa und Nordamerika, deren Wachstumsprofil aus meiner Sicht in einem attraktiven Verhältnis zur Bewertung stehen könnte. Die Marktkapitalisierung der Titel soll in der Regel unter 5 Mrd. Euro liegen. Die Auswahl erfolgt zweistufig. Quantitativ betrachte ich unter anderem KGV, KCV, PEG-Ratio, Umsatz- und Ergebnisentwicklung der letzten Jahre sowie Verschuldung und Cash-Conversion. Qualitativ prüfe ich Geschäftsmodell, Marktstellung in der jeweiligen Nische, Wiederholbarkeit der Umsätze und die Kapitalallokation des Managements. Für den Portfolioaufbau gelten feste Leitplanken: Eine Einzelposition soll beim Kauf rund 4 % ausmachen und 8 % nicht dauerhaft überschreiten. Positionen unter 2,5 % werden entweder aufgestockt oder aufgelöst. Ein einzelnes Branchenthema soll rund 20 % des Portfolios nicht dauerhaft überschreiten, um Klumpenrisiken zu begrenzen. Angestrebt werden 15 bis 20 Titel — genug für Streuung, wenig genug, damit einzelne Entscheidungen wirken. Verkauft wird, wenn die ursprüngliche Investmentthese widerlegt ist, die Bewertung das erwartbare Wachstum aus meiner Sicht deutlich vorwegnimmt oder eine Position durch Kursgewinne zu groß geworden ist. Reine Kursverluste sind für sich genommen kein Verkaufsgrund. Die Haltedauer ist langfristig angelegt. Kurzfristige Sondersituationen wie Übernahmeangebote oder Restrukturierungen können genutzt werden. Findet sich vorübergehend keine überzeugende Einzelaktie, wird Liquidität gehalten statt in marktbreite ETFs ausgewichen — für Marktbeta soll dieses wikifolio nicht bezahlt werden.