China Hightech

Für chinesische Aktien lief es zuletzt sehr schlecht, aber die Chancen auf einen außergewöhnlich steilen Anstieg in den nächsten Monaten schätze ich sehr hoch ein.  Ausgelöst wurde die enttäuschende Entwicklung zunächst durch das Interesse der chinesischen Notenbank einer Überhitzung der Märkte entgegenzuwirken, indem sie Liquidität abschöpfte. In den USA kam es anschließend zu einem enorm steilen Anstieg der langfristigen Zinsen. Die Zinsen für 10-jährige US-Staatsanleihen stiegen von etwa 1% Anfang Februar auf zuletzt 1,75% in der Spitze. Obwohl die Zinsen damit immer noch sehr niedrig sind und deutlich unterhalb der erwarteten Inflationsrate liegen (durchschnittlich werden 2,5% für die US-Märkte in den nächsten 5 Jahre erwartet) verunsicherte die rasante Entwicklung Anleger über ihre Investments, die unter hohen Zinsen leiden könnten. Schließlich kamen China-Aktien auch noch aufgrund stärker wahrgenommener politischer Risiken unter Druck und nicht zuletzt entstanden dadurch weitere Kursverluste, da fremdfinanzierte Anleger ihre Positionen gezwungenermaßen auflösen mussten. Ein sehr außergewöhnlicher Fall wurde am Freitag veröffentlicht: Bill Hwang gilt als dubioser Manager des Hedgefonds Archegos Capital. Bekannt wurde der Sohn eines koreanischen Priesters mit dem Tiger Asia Club (der mittlerweile in Archegos Capital umbenannt wurde), der in der Vergangenheit laut der "Financial Times" illegalen Insiderhandel und Kursmanipulationen bei chinesischen Aktien gegenüber den US-Finanzaufsicht eingestand. Während die Börse in Hong Kong daraufhin den Tiger Asia Club vom Börsenhandel ausschloss, ermöglichten mehrere internationale Banken seinem Nachfolgerkonzern Archegos Capital fremdfinanzierte Hochrisikogeschäfte zu tätigen. Diese scheinen in der Summe zuletzt mächtig schief gelaufen zu sein. Am Freitag wurde bekannt, dass Investmentbanken in historischem Milliardenvolumen unter anderem die chinesischen Aktien von Baidu, VipShop und Tencent Music für Archegos Capital verkaufen mussten, da die Kreditsicherheiten von Archegos Capital aufgrund zuletzt entstandener Verluste nicht mehr ausreichten.  Nach der Nachricht zu den Notverkäufen habe ich am Freitag die Chance genutzt die Aktien 33%-50% günstiger einzukaufen bzw. nachzukaufen, als sie noch vor wenigen Tagen gehandelt wurden. Es ist nicht klar, ob vielleicht noch weitere Notverkäufe folgen. In jedem Fall bleibt die Chance auf eine steile Gegenbewegung hoch. Falls die Aktien auf die Niveaus von vor ein paar Tagen zurückliefen, läge der Anstieg nicht bei 33% bis 50% (wie man intuitiv denken könnte), sondern bei 50% bis 100%.