Das Kerngeschäft von wächst nur noch langsam, doch eine Sparte zieht dank hoher Marge das Ergebnis nach oben: das Werbegeschäft Walmart Connect. Wer verstehen will, warum die Aktie trotz schwacher Umsatzdynamik bei Analysten Rückhalt findet, schaut inzwischen vor allem auf diese Zeile in der Gewinn-und-Verlust-Rechnung.
Profitables Werbegeschäft stützt Ladenverkauf
Im Quartal bis zum 30. April legte Walmart Connect um 44 % zu, das schnellste Tempo seit der erstmaligen Berichterstattung dieser Kennzahl Anfang 2023. Gleichzeitig verlangsamte sich das flächenbereinigte Umsatzwachstum in den USA auf 4,1 %, nach jeweils rund 4,5 % in den fünf vorangegangenen Quartalen. Für das laufende Quartal bis Ende Juli erwarten Analysten laut LSEG-Daten erstmals seit Anfang 2024 einen Wert unter 4 %. Die Zahlen zum zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 legt Walmart morgen Donnerstag, dem 20.08., vor US-Handelsstart vor.
Das Werbegeschäft solll erneut den Druck auf den stationären Ladenverkauf abfedern. Walmart Connect trägt laut Analysten rund ein Drittel des operativen Ergebnisses, bei geschätzten Bruttomargen von etwa 70 %. Zum Vergleich: Der Konzernumsatz lag zuletzt bei 713 Mrd. USD im Jahr, das globale Werbegeschäft kam auf einen Umsatz von nur etwa 6,4 Mrd. USD. Das sind nicht einmal 0,9 Prozent. Connect ist gemessen am Gesamtumsatz also winzig, aber hochprofitabel. „Nach oben gibt es keine Grenzen“, wie lukrativ Walmart Connect werden kann, sagte Sarah Henry, geschäftsführende Partnerin beim Walmart-Aktionär Logan Capital Management. Walmart selbst äußerte sich mit Verweis auf die Sperrfrist vor den Quartalszahlen am 20.08. nicht.
Wie funktioniert Connect? Die Plattform nutzt Einkaufsdaten aus dem Mitgliedschaftsprogramm, das 2020 gestartet wurde, um Werbung auf der Website, der App und in den Filialen zu schalten und den Werbeerfolg direkt an Käufen zu messen. Im Q2 stiegen die Impressions von Walmart Connect um 17 %, während Amazon im selben Zeitraum auf 9 % kam. Für weiteres Wachstum setzt Walmart auf KI: Im Shopping-Assistenten Sparky werden Anzeigen getestet, die Zahl der aktiven Nutzer habe sich im Quartal bis April mehr als verdoppelt. Zudem erlaubt die 2024 abgeschlossene Übernahme des Smart-TV-Herstellers Vizio, Connect auf Streaming-Fernsehen auszuweiten. Die Walmart-Aktie notiert aktuell bei 115,20 USD bzw. auf Tradegate bei 99,30 € und liegt damit im laufenden Jahr gerade einmal 2,2 % im Plus. Zum Vergleich: Der S&P 500 legte bislang 2026 um gut 12 % zu.
wikifolio Trader verzichten großteils auf die Aktie
Die wikifolio-Community hält sich bei Walmart bislang auffällig zurück. Während der Titel im MSCI ACWI auf eine Gewichtung von ca. 0,75 % kommt, stemmt er mit 0,03 % nur einen winzigen Bruchteil des in wikifolio-Zertifikaten investierten Kapitals. Die Zurückhaltung der Trader gilt aber nicht nur Walmart, sondern dem gesamten Basiskonsumgütersektor.
Auch bei den Top-Performern der Plattform spielt die Aktie kaum eine Rolle: Walmart ist lediglich in 3 von 304 "Alpha Strong" wikifolios vertreten, also jenen investierbaren wikifolios, die in der Vergangenheit eine signifikante, marktunabhängige Überrendite von mehr als 5 % pro Jahr erzielen konnten. Einer davon ist Alexander Görzen (PerformanceTime). Er hält den Titel mit einer Gewichtung von 1 % in seinem stark diversifizierten wikifolio Quality Values . Und liegt bei der Position bereits 79 % im Plus.
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Überzeugter Halter mit langem Atem
Bei Walmart mit von der Partie ist außerdem etwa Ingo Hoffmann (KnightTrader). In seinem wikifolio Admired Worldwide hält er Walmart seit Januar 2024, also seit rund 30 Monaten. Der Plattform-Schnitt für diese Aktie liegt bei knapp fünf Monaten. Walmart kommt in dem Portfolio auf einen Anteil von starken 8,4 %. Das ist fast doppelt so viel als der Durchschnitt der übrigen Halter. Hoffmann wirkt also vom Wert überzeugt, während ihn die Community tendenziell eher meidet.
Die Investment-Strategie von Hoffmann ist dabei konsequent: Das wikifolio investiert ausschließlich in Unternehmen, die im jährlichen „World's Most Admired Companies“-Ranking des Fortune-Magazins unter den Top 10 gelistet sind, mit mittel- bis langfristigem Anlagehorizont. Walmart gehört regelmäßig zu dieser Gruppe. Seit der Auflage im November 2020 kommt das wikifolio auf eine Performance von +14,3 % pro Jahr. Insgesamt hat sich der Wert des wikifolios seit Start mehr als verdoppelt.
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