Biotech Value and Speculation

Das Wikifolio soll einen Mix aus Aktien von kommerziellen und prä-kommerziellen Biotechnologie-Werten mit late-stage assets enthalten. Der Schwerpunkt liegt dabei auf US-amerikanischen Unternehmen. Bei der Entscheidungsfindung werden folgende Kriterien herangezogen: (a) bei kommerziellen Biotechs: Fokus auf langfristigen Wachstumschancen in großen Märkten/Indikationen oder orphan-drugs mit unmet medical need ($1b+ peak sales potential); best-in-class Produkte; erfahrenes Management; saubere Bilanz und genügend Cash; adäquater Patentschutz und/oder Marktexklusivität. Beispiele: Amarin, GW Pharma, Xeris Pharma Aber auch kleinere bereits profitable und unterbewertete specialty pharmaceuticals (KGV <4) mit einem Mix aus kommerziellen Produkten und einer Pipeline sollen berücksichtigt werden. Beispiele: Cipher Pharma (b) bei prä-kommerziellen Biotechs: der Fokus soll auf unterbewerteten Unternehmen mit Medikamenten in Phase 3-Studien und exzellenter Phase 2-Studiendaten ODER Unternehmen, die Phase 3 erfolgreich abgeschlossen haben und kurz vor NDA/BLA oder Kommerzialisierung stehen, stehen; wie unter (a): potentielle best-in-class Daten in vornehmlich großen Indikationen; erfahrenes Management; saubere Bilanz mit ausreichend Cash. Beispiele: Aurinia Pharma, Bioxcel Therapeutics, Marinus Pharma Der Anlagehorizont beträgt, abhängig davon ob es sich bei dem Wert um eine kurzfristige Spekulation auf positive klinische Daten/Zulassung oder um einen mittel- bis langfristigen Halt mit großen kommerziellen Wachstumschancen oder Pipeline-Erfolgen handelt, einige Monate bis mehrere Jahre. Falls fundamentale Gründe eine Anpassung oder Schließung der Position notwendig machen, soll diese mit Begründung transparent vorgenommen werden.