Stille Gewinner im Börsenlärm

Europäische Telekommunikationsaktien haben seit Jahresbeginn rund 19 % zugelegt und damit selbst hartgesottene Growth-Fans aufhorchen lassen.

Der Aufschwung hat handfeste Gründe. Die kostspielige Phase des Glasfaser- und 5G-Ausbaus nähert sich dem Ende – was folgt, sind sinkende Investitionsausgaben und wachsende freie Cashflows. Genau das, was Einkommensinvestoren lieben. Pünktlich zur deutschen Dividendensaison rückt damit ein Sektor in den Fokus, der sich auszeichnet durch verlässliche Ausschüttungen, stabile Geschäftsmodelle und kaum Abhängigkeit vom KI-Hype. Die Frage ist nicht mehr ob, sondern wie lange dieser Rückenwind anhält.

Gegen den Strom zu schwimmen ist das erklärte Programm von Johannes Schildgen. Mit seinem wikifolio „ Antizyklisch und Diversifiziert" folgt er zwei Leitprinzipien: antizyklisches Handeln und breite Streuung. Gekauft wird bei fallenden Kursen, verkauft bei steigenden – ein Ansatz, der in der Theorie bestechend einfach klingt, in der Praxis jedoch jeden Anlegerinstinkt auf die Probe stellt. Um das Risiko zu begrenzen, hält Schildgen grundsätzlich mindestens zehn verschiedene Wertpapiere gleichzeitig im Depot, wobei der Fokus auf großen, etablierten Unternehmen aus aller Welt liegt. Das Anlageuniversum beschränkt sich auf Aktien – ETFs, Fonds oder Hebelprodukte sind nicht vorgesehen. Bei der Haltedauer zeigt sich Schildgen ausgesprochen flexibel: Positionen können wenige Stunden oder auch viele Jahre im Bestand bleiben, je nach Marktlage. Gewinne nimmt er grundsätzlich nur in Teilen mit. Denn wer zu früh vollständig verkauft, verpasst mögliche Anschlussgewinne. Das wikifolio ist aktuell mit 73 Einzelwerten besonders stark diversifiziert und führt das eine oder andere Telekommunikationsunternehmen: Vodafone Group, AT&T, 1+1 DRILLISCH AG, Freenet und Ericsson als Hersteller von Telekommunikationstechnologie. 13,1 % Cash bedeuten ein gesundes Polster, um bei passender Gelegenheit beherzt aufzumörteln. Seit der Auflegung im März 2013 hat sich der geduldige, konträre Stil besser bewährt als der Markt selbst, weshalb dieses wikifolio das Prädikat „Alpha“ trägt. Der Wertzuwachs summiert sich auf inzwischen +245 %. Dies entspricht einer ordentlichen jährlichen Durchschnittsperformance von glatten +10,0 %.

Kapitalerhalt vor Renditejagd – so lässt sich die Grundhaltung von Holger Degener im wikifolio Dividende und Eigenkapital Deutschland auf den Punkt bringen. Wer bei ihm ins Portfolio kommt, muss sich an zwei Kerngrößen messen lassen: hohe Eigenkapitalquote und attraktive Dividendenrendite. Aber erst wenn zusätzlich Marktkapitalisierung, bereinigter Buchwert und Cashflow auf eine Unterbewertung hindeuten, schlägt Degener zu. Für das konkrete Timing stützt er sich ergänzend auf die Charttechnik. Darüber hinaus versucht er, saisonale Muster und nachrichtengetriebene Kursschwankungen für Käufe und Verkäufe zu nutzen. Sein Hauptjagdrevier sind deutsche Aktien – aus Transparenzgründen, wie er selbst betont. Ausländische Aktien, Fonds oder ETFs kommen erst ins Suchfeld, sobald der heimische Markt nichts mehr hergibt. Mit Blick auf die bevorstehende deutsche Dividendensaison im April und Mai dürfte er in den kommenden Wochen besonders gut gelaunt sein. In dem wikifolio tummeln sich sage und schreibe 93 Positionen. Es ist also nicht verwunderlich, dass er damit das gesamte Spektrum an Sektoren abbildet: Deutsche Telekom und Freenet als Telefondienstanbieter, Allianz (Versicherer), Lufthansa (Luftfahrt), BMW Vz. (Automobil) u.a. gehören dazu. Degeners Cash-Bestand von 1,7 % reicht allerdings derzeit nicht für die ganz großen Sprünge. Was im Juni 2012 begann, hat sich zu einem Gesamtplus von +370 % entwickelt, bei einer durchschnittlichen Jahresperformance von +11,9 %.

Andreas Stattrop hat für sein wikifolio Weltweite Aktienauswahl klare Spielregeln definiert: nur Direktinvestments in Aktien, dafür ohne geografische Schranken. Weder ein bestimmtes Land noch eine Branche oder sonstiger Fokus schränken die Titelauswahl ein; entscheidend ist einzig das Potenzial, den Gesamtmarkt zu übertreffen. Neben internationalen Standardwerten kommen auch mittelgroße und kleinere Gesellschaften infrage. Die Entscheidungsgrundlage ist fundamentaler Natur: KGV, Buchwert und Dividendenrendite fließen in die Analyse ein, der Anlagehorizont ist grundsätzlich längerfristig. Dennoch bleibt Raum für Flexibilität: Besondere Marktereignisse oder Sondersituationen können auch kurzfristigere Transaktionen auslösen. Hinter dem Trader steht mit Oberbanscheidt & Cie ein professioneller Vermögensverwalter – was dem wikifolio ein institutionelles Fundament verleiht, wie es sich bei reinen Privattradern in aller Regel nicht findet. Bemerkenswert ist, dass Stattrop trotz seines globalen Ansatzes derzeit einen deutlichen Schwerpunkt auf deutsche Titel setzt. Zusätzlich spielt er das aktuelle Momentum bei Rohstoffen, allen voran Erdöl. Beispiele seiner 25 Einzelaktien sind Deutsche Telekom, Rheinmetall, Münchner Rück, BP und Shell PLC. Nach einer kleinen Shoppingtour am letzten Mittwoch ist er nun quasi vollinvestiert. Das noch junge wikifolio hat mit einer jährlichen Performance von eindrucksvollen +22,6 % seit der Auflegung im März 2023 ein Plus von +86 % erwirtschaftet.

Nach einem ruhigeren Montag hält die kommende Berichtswoche einige wichtige Termine bereit: Am Dienstag stehen die ZEW-Umfragen zur deutschen Konjunkturlage und die US-Einzelhandelsumsätze an. Der Mittwoch gehört der Fed und der Donnerstag der EZB sowie der Bank of England — es stehen jeweils Zinsentscheidungen an. Den Abschluss macht Destatis am Freitag mit dem deutschen Erzeugerpreisindex.

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