Dividenden-Comeback

Damit setzt sich ein Trend fort, der sich schon seit Längerem beobachten lässt: Im Oktober legte der Dividendenindex MSCI ACWI High Dividend Yield knapp 7 % zu, während der MSCI ACWI Momentum, der die Kursgewinner der Vormonate bündelt, gut 10 % verlor.

Da die Umschichtungen auf breiter Basis ablaufen, spricht zunächst einiges für eine Fortsetzung des skizzierten Favoritenwechsels. Interessant dabei: Laut Capital Group erreichten die weltweiten Dividendenzahlungen im dritten Quartal mit 546 Mrd. USD den höchsten Wert, der je in einem dritten Quartal gezahlt wurde. Bereinigt um Währungs- und Sondereffekte stiegen sie um 7,5 %. Drei wikifolios, die gezielt auf Dividenden setzen, stellen wir heute vor.

Bei Stefan Meißner steht nicht die möglichst hohe Dividendenrendite im Vordergrund, sondern die innere Rendite eines Unternehmens. Sein wikifolio Global Yield Investing verbindet dafür Value Investing mit einem selbst entwickelten Analyseverfahren. Mithilfe eines umfangreichen Excel-Tools wertet er historische Geschäftszahlen und Schätzungen zur künftigen Entwicklung aus. Neben quantitativen Kennzahlen fließen qualitative Faktoren und eine individuelle Risikobeurteilung ein. Das Anlageuniversum ist weder regional noch auf bestimmte Branchen beschränkt. Angestrebt wird eine ausgewogene Verteilung auf rund 20 bis 25 Einzelwerte, die langfristig gehalten werden sollen. Auch bei der Gewichtung einzelner Positionen berücksichtigt Meißner die jeweiligen Risiken. Bei der jüngst aufgestockten Position Inter & Co., einer brasilianischen Digital-Bank-Holding, rechnen Analysten auf Sicht mit stetig steigenden Dividendenzahlungen. Die Kombination aus Dividendenstrategie und fundamentaler Analyse bringt nicht nur das wikifolio Siegel „Low Beta“, sondern auch einen äußerst ansehnlichen Ertrag. Seit der Auflegung im November 2023 hat das wikifolio um +80 % zugelegt. Daraus errechnet sich eine durchschnittliche Jahresperformance von +20,4 %. Gestern musste Meißner übrigens nur eine kleines Minus von -0,48 % einstecken, weit über dem breiten Aktienmarkt.

Einen deutlich engeren Rahmen setzt Christian Meyer. Sein wikifolio CM Dividende Versicherungen, das gerade eine neue Bestmarke gesetzt hat, konzentriert sich auf dividendenorientierte Aktien aus der Versicherungsbranche, mit besonderem Augenmerk auf Europa. Die Auswahl erfolgt anhand quantitativer Unternehmensanalysen. Neben der Dividendenrendite spielen dabei die Umsatzrentabilität und die Umsatzentwicklung eine wichtige Rolle. Auch Einschätzungen renommierter Investmentbanken und Analysten fließen ein. Das Kapital soll möglichst ausgewogen auf die einzelnen Titel verteilt werden, um den Einfluss von Kursschwankungen einzelner Aktien zu begrenzen. Der Anlagehorizont ist langfristig. Zuletzt, am 21.8., kaufte Meyer Prudential und reduzierte Admiral Group. Mit Allianz, Swiss Re, Generali, Zurich Insurance Group und Talanx stellen die Top-5-Positionen 50,5 % der Portfolio-Gewichtung. Das wikifolio trägt unter anderem das Gütesiegel „Alpha Strong“ und ist natürlich ebenfalls mit dem Merkmal „Dividendenstrategie“ versehen. Seit dem Start im April 2021 summiert sich die Gesamtperformance auf +172 %, entsprechend einem Jahresdurchschnitt von +19,4 %. Stabilität bewies Meyer auch gestern, wo sich sein wikifolio mit -0,04 % trotz der allgemeinen Marktsituation kaum veränderte.

Hohe Ausschüttungen nützen wenig, wenn das Geschäftsmodell wackelt. Philipp Haas sucht deshalb in seinem wikifolio Nachhaltige Dividendenstars Unternehmen, die neben einem gewissen Wachstumspotenzial auch dauerhaft profitabel wirtschaften und ihre Gewinne verlässlich mit den Aktionären teilen können. Branchen und Länder gibt er dabei nicht vor. Zudem mischt er kleinere Gesellschaften mit etablierten Blue Chips. ETFs sind als Ergänzung erlaubt. Wie wichtig ihm eine breite Aufstellung und möglichst stetige Ausschüttungen sind, betonte Haas auch in einem kürzlich gegebenen Interview. Das Portfolio umfasst derzeit 65 Positionen. Die fünf größten sind ProCredit Holding, Daldrup & Söhne, Kaspi.kz, mwb fairtrade und auch hier Inter & Co. Am 4.11. kaufte Haas die brasilianische Investmentplattform XP Inc. Bei der Auswahl kombiniert er übrigens fundamentale und technische Analyse mit weiteren Marktbeobachtungen. Das wikifolio fällt ebenfalls in die Kategorie „Dividendenstrategie“ und ist mit dem Siegel „Alpha Strong“ ausgezeichnet. Gestartet im Juli 2013, hat sich der Wert seither fast verfünffacht (+393 %), im Schnitt ein Plus von 12,7 % pro Jahr. Die Performance gestern lag bei -2,3 %.

Abseits der Vorliebe für Dividendentitel zeigt sich auch in der Gesamtschau aller wikifolios eine gewisse Skepsis gegenüber dem Marktgeschehen. Die wikifolio Trader waren schon vor dem Tech-Ausverkauf vorsichtig positioniert: Am Vortag lag die aggregierte Cash-Quote mit 14,7 % deutlich über ihrem 12-Monats-Median von 13,2 %. Gestern legten die Trader noch einmal kräftig nach und erhöhten die Quote auf 16,5 % – den höchsten Stand seit Anfang April.

Die Woche beginnt am Montag mit Verbraucher- und Erzeugerpreisen aus China. Am Dienstag rücken in den USA ebenfalls die Verbraucherpreisdaten für Oktober in den Mittelpunkt. Tags darauf steht in Deutschland der endgültige Konsumentenpreisindex an. All diese Preisdaten sind für die weitere Zinsentwicklung von höchster Relevanz. Am Donnerstag legt Großbritannien dann sein Wachstum im dritten Quartal vor, in den USA folgen die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe. Zum Wochenschluss meldet die Eurozone die zweite Schätzung ihres Bruttoinlandsprodukts für das dritte Quartal, und in den USA werden die Erzeugerpreise veröffentlicht.

Derweil geht die Berichtssaison munter weiter: Am Montag melden Hannover Rück und UniCredit, am Dienstag Infineon und Henkel, am Mittwoch RWE, E.ON sowie Siemens Energy. Der Donnerstag ist sogar besonders dicht getaktet: Allianz, Munich Re, Zurich, Siemens und Merck KGaA berichten, am Abend folgt der US-Chipausrüster Applied Materials, der aufgrund der allgemeinen Marktlage aktuell stark unter Druck ist. Für Dividendenjäger sind vor allem die Versicherer interessant, die als verlässliche Zahler gelten.