Der Abstieg von aus dem Euro Stoxx 50 ist nur das aktuellste Anzeichen für eine Krise, die den Wolfsburger Konzern seit Monaten lähmt. Die Aktie handelt bei 74,10 € und hat alleine 2026 gut 30 % an Wert verloren. Was sagen die wikifolio Trader zur VW-Krise und zur Aktie? Besteht die Chance auf den Turnaround?
Indexabstieg als Zäsur
Zum 21. September verlässt Volkswagen den Euro Stoxx 50, den wichtigsten Aktienindex der Eurozone. Indexanbieter ISS Stoxx gab die Entscheidung bekannt. Ausscheiden wird außerdem Wolters Kluwer, ein niederländischer Informationsdienstleister. Nachfolger werden der französische Energiekonzern Engie und der finnische Netzwerkausrüster Nokia, dessen Aktie in den vergangenen zwölf Monaten fast 140 % zugelegt hat. Seit Jahresbeginn liegt das Nokia-Papier 57 % vorne (trotz dramatischem Rücksetzer seit dem im Juni markierten Hoch). Volkswagen dagegen hat seit Jahresbeginn rund 30 % verloren. Über fünf Jahre beläuft sich der Rückgang beim deutschen Autobauer auf annähernd zwei Drittel des Kurswertes.
Zur Erinnerung: Nokia steckte 2007 massiv in der Krise und scheiterte letztlich im Smartphone-Markt, weil es Apples iPhone unterschätzte und den Trend hin zu Touchscreens und App-Ökosystemen verschlief. Heute ist das Unternehmen unter anderem mit Netzinfrastruktur und 5G erfolgreich - und die Aktie feiert ein Comeback. Die Frage ist, ob dem deutschen Autobauer Volkswagen ein ähnliches Wunder gelingen kann. Der Wechsel im Euro Stoxx 50 mutet in diesem Zusammenhang fast wie der sprichwörtliche Wink mit dem Zaunpfahl an.
Keine Einigung über Sparpaket - Eklat droht
Neben dem Kollaps VWs auf dem chinesischen Markt treffen das Unternehmen auch die US-Zölle unter Präsident Donald Trump und der wachsende Druck chinesischer Hersteller auf dem europäischen Heimatmarkt. CEO Oliver Blume hat das intern auf den Punkt gebracht: „Die Situation ist mehr als kritisch.“ Das Management arbeitet an einem neuen „Zielbild 2030“ und plant laut einem Bericht der WirtschaftsWoche, die Produktion in vier deutschen Werken schrittweise zu beenden: Emden und Zwickau sollen 2031 schließen, Hannover 2032, Neckarsulm 2034.
Bis Dienstagabend haben Vorstand, Arbeitnehmervertreter und das Land Niedersachsen vergeblich um einen Konsens gerungen. Drei konkurrierende Beschlussvorlagen liegen auf dem Tisch. Die Beteiligten wollten noch vor der Aufsichtsratssitzung am Freitag einen Kompromiss finden. Nun stellt sich der Vorstand laut Insidern darauf ein, dass es auf der Sitzung keine Einigung über das geplante Sparpaket geben wird – und das Management zum nächsten Mittel greifen muss. Das Team um Blume bereitet sich nach Handelsblatt-Informationen jetzt darauf vor, dass die Aktionäre auf einer außerordentlichen Hauptversammlung über das Sparpaket abstimmen sollen. Noch nie in der deutschen Wirtschaftsgeschichte hat ein Vorstand eine außerordentliche Hauptversammlung mit dem Ziel einberufen, den eigenen Aufsichtsrat bei einem abgelehnten Vorschlag überstimmen zu lassen. „Die Züge fahren jetzt aufeinander zu“, sagt ein Insider aus dem Umfeld des Konzerns.
Kaum vertreten, außer bei den Besten
In den wikifolios spiegelt sich die Zurückhaltung des breiten Marktes wider. Im Vergleich zu einem globalen Aktienkorb wie dem MSCI ACWI gewichtet die wikifolio-Community Volkswagen praktisch marktgerecht (Faktor 1,09; 0,04 % vs. 0,03 %). Die Aktie spielt also in den wikifolios so gut wie keine Rolle.
Aktuell ist Volkswagen in 3,03 % aller investierbaren wikifolios vertreten, vor zwölf Monaten waren es 3,12 %. Der Rückgang ist gering, zeigt aber eine leicht sinkende Bereitschaft, die Aktie aktiv zu halten. Dennoch steckt Volkswagen in 17 von 329 "Alpha Strong" wikifolios, also jenen investierbaren wikifolios, die bislang eine nachweislich marktunabhängige Überrendite von mehr als 5 % pro Jahr erzielten. Unter den besten Tradern der Plattform hat die Aktie ihren Platz also nicht vollständig verloren. Dabei ist zum Beispiel Holger Degener in seinem diversifizierten wikifolio Dividende und Eigenkapital Deutschland . Erstellt hat er es im Juni 2012 und kommt auf eine Performance von 13,3 % im Jahresschnitt.
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Sechs Jahre Geduld, bewusst klein gehalten
Martin Zipfel (madn) hält Volkswagen in seinem wikifolio Unterbewertete Marken-Aktien & Wachstum bereits seit August 2020, also seit knapp 72 Monaten. Zum Vergleich: Die übrigen Halter der Aktie auf der Plattform behalten sie im Schnitt gerade einmal 3,5 Monate im Portfolio.
Dabei ist die Position mit 1,2 % des Portfolios bewusst klein gehalten. Das passt zur Investment-Strategie des wikifolios: Zipfel sucht Inhaber bekannter Marken mit niedrigem Kurs-Buchwert-Verhältnis, die der Markt in schwachen Phasen seiner Meinung nach unterschätzt. Volkswagen mit seinen Marken VW, Audi, Porsche und Skoda ist ein Paradebeispiel für diesen Ansatz, auch wenn die Krise tiefer geht, als viele erwartet hatten.
Sein wikifolio läuft seit September 2012 und kommt auf eine Performance von +8,6 % pro Jahr, was für Platz 140 der wikifolio Rangliste reicht. Volkswagen ist bei ihm kein kurzfristiger Turnaround-Trade, sondern eine kleine, langfristig gehaltene Position in einem Konzern, dessen Markenwert er höher einschätzt als der aktuelle Kurs es nahelegt.
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