The big „Advancer“

Nach einer starken Kursrally im Juni ist nun Ernüchterung eingekehrt. Die erreichte Bewertung wurde kritisch hinterfragt und kurzfristige Erwartungen neu justiert. Einige Analysten warnen gar vor möglichen Rücksetzern aufgrund der nächsten Prozessorgeneration, andere verweisen jedoch auf strukturelle Chancen im GPU-Geschäft.

Solche stark divergierende Einschätzungen sind typisch für Unternehmen im Bereich von Innovation und Spitzentechnologie. Viele Analysten sind von der Technik überfordert und können nur beurteilen – wie es der deutsche Altkanzler Kohl einmal formulierte –, „was hinten dabei rauskommt“, also Quartalszahlen und Ausblicke. Klar scheint zu sein: AMD baut seine Stellung im KI-Ökosystem systematisch aus. Dabei reagieren die Kalifornier nicht nur, sondern setzen vermehrt eigene Impulse. Rückschläge gehören zwar zum Geschäft und manches benötigt Zeit, aber die Märkte trauen dem Konzern einiges zu. Zur Erinnerung: Gestartet war AMD als Konkurrent und ewiger Zweiter hinter Intel, die sie inzwischen längst überflügelt haben.

Je mehr Jahre ein wikifolio auf dem sprichwörtlichen „Buckel“ hat, desto aussagekräftiger sind seine statistischen Kennzahlen. Das wikifolio World's Best Brands – gemanagt von Yves Lienhard – feierte dieses Jahr sein zehnjähriges Bestehen. Über so einen langen Zeitabschnitt erfolgreich zu sein, impliziert, dass die Vorgehensweise funktioniert. Dabei ist sie in diesem Falle nicht einmal besonders kompliziert. Lienhard kauft fast ausschließlich global tätige Unternehmen, die außerdem einen hohen Bekanntheitsgrad aufweisen. Zusätzlich achtet er auf eine gesunde Diversifikation innerhalb des wikifolios, dafür sollen stets zwischen 20 und 40 Titel gehalten werden. Aktuell sind es genau 30, die allesamt in etwa gleich gewichtet sind. Beispiele für die geforderte Branchenstreuung sind: Advanced Micro Devices (Technologie), Disney (Entertainment + Streaming), Visa (Finanzsektor), T-Mobile (Kommunikation) und Nestle (Basiskonsumgüter). Der Cash-Bestand ist vernachlässigbar. Ansonsten erfährt man von Lienhard noch, dass sein Aktienuniversum aus nur ca. 100 bis 150 Unternehmen besteht und er diese mithilfe der technischen und fundamentalen Analyse unter die Lupe nimmt. Leider verrät er keine genauen Details wie er seinen Kaufprozess finalisiert. Aber die nackten Performance-Zahlen sprechen ohnehin für sich: So legte der Wert im Jahresdurchschnitt um ordentliche +10,9 % zu, wodurch sich die Gesamtrendite seit April 2015 auf höchst erfreuliche +189 % summiert.

Mahan Tahvildari fokussiert sich voll und ganz auf die namensgebende Branche seines wikifolios „ Videospiele“. Diese gilt als solider Wachstumsmarkt, in dem durch die stetige Entwicklung neuer und verbesserter Technologien sowie einer Vergrößerung der Kundengruppen immer noch großes Potenzial steckt. Der Kreis vielversprechender Kaufkandidaten ist dabei eher weit gefasst. Dazu können u.a. Konsolenhersteller, Publisher, Entwickler, Zulieferer, Fachhändler und weitere Medienkonzerne gehören, die über Patente, Werbung, Lizenzrechte oder Kooperationen einen Teil ihrer Erlöse in der Videospielbranche erwirtschaften. Für die konkrete Entscheidungsfindung werden aktuelle Trends, Ergebnisse aus Unternehmensberichten und selbsterstellte sowie von Fachzeitschriften angebotenen Branchenanalysen verwendet. Darüber hinaus fließt die über mehrere Dekaden angereicherte Gaming-Erfahrung von Tahvildari selbst mit ein. Eigene Chartanalysen geben dann abschließend den Startschuss für einen Kauf bzw. die Gewichtung einzelner Titel. Im Moment sind es ganze 41! Trotzdem besitzt er immer noch 21,2 % Cash in seiner Schatulle. Neben dem heutigen Schwerpunktwert AMD ist sein Portfolio ein Stelldichein des „Who is Who“ der Videospielindustrie: Sony, Ubisoft Entertainment, Nintendo, KONAMI u.a. Mit einer sehr starken durchschnittlichen Jahresperformance von +14,2 % hat Tahvildari seit dem Start im August 2016 einen Gesamtgewinn von +223 % realisiert.

Im dritten wikifolio haben wir es mit einer weiteren Spezialisierung im Technologie-Sektor zu tun. Im wikifolio Augmented Reality Innovators von Dirk Althaus geht es um Unternehmen und Pioniere, die mit Hardware‑Entwicklung, Plattform-Tools und kreativen Anwendungen den Weg für die nächste Generation vernetzter Erlebnisse ebnen – teils durch Vision, teils durch Patente, teils durch massentaugliche Produkte. Für die Auswahl der Titel soll primär die Fundamentalanalyse – insbesondere auf Branchenebene – herangezogen werden. Ergänzend werden technische Indikatoren wie MACD, RSI und weitere chartbasierte Signale im Kaufprozess genutzt. Der Anlagehorizont ist grundsätzlich mittel- bis langfristig ausgerichtet. Dabei steht das strukturelle Potenzial im Vordergrund. Trotzdem handelt Althaus durchaus aktiv mit den von ihm ausgesuchten Aktien. Andere Anlageklassen sind nicht vorgesehen. Zurzeit verwaltet Althaus lediglich 13 Einzelpositionen, unter denen sich neben den Giganten Nvidia und Meta Platforms auch AMD sowie Microstrategy und ASML Holding befinden. Die Mischung aus einem analytisch fundierten Ansatz, der fundamentale Stärke mit charttechnischer Präzision verbindet, macht’s. Seit der Auflegung im September 2018 hat das wikifolio eine beeindruckende durchschnittliche Jahresrendite von +20,9 % erzielt, was zu einem Gesamtzuwachs von +272 % geführt hat.

Die kommende Berichtswoche scheint etwas ruhiger zu werden. Allerdings läuft am 9. Juli die Pausierung der „reciprocal tariffs“ („Zölle auf Gegenseitigkeit“) aus, was für reichlich Volatilität sorgen kann. Destatis veröffentlich am Montag die Daten zur deutschen Industrieproduktion, sowie am Dienstag die Handelsbilanz. Nach einem terminarmen Mittwoch – vorausgesetzt der Mann im Weißen Haus setzt keinen folgeschweren Tweet ab – werden am Donnerstag in den USA die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe vorgelegt. Am Freitag wird dann noch das BIP aus Großbritannien präsentiert, sowie hierzulande der harmonisierte Verbraucherpreisindex.

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