Das Polit-Büro

Was sagt der Risiko-Faktor von 1,95 für dieses Wikifolio? Vorab: Dieses Wikifolio verfolgt einen riskanten Ansatz, der auch größere Verluste (siehe das Maximum von fast 30%) jederzeit möglich erscheinen lässt. Aber ich glaube, dass der Risiko-Faktor (1,95) nur eingeschränkte Aussagekraft für dieses Wikifolio hat. Der Grund: Wir verfolgen eine dynamische Risiko-Anpassung und das kann der Risiko-Faktor nicht abbilden. Die meisten Fonds (und vermutlich auch die meisten Wikifolios) sind ständig voll oder fast voll investiert. Damit ändert sich das Verlustrisiko nicht oder kaum, wenn die Fonds oder Wikifolios sich in einer Verlustphase befinden. Das Polit-Büro senkt aber das Risiko (also den Risiko-Faktor) mit jedem Verlust, um den Maximalverlust wirksam zu begrenzen. Das heißt, nach einem Verlust von vielleicht 15 Prozent wird schon ein erheblicher Cash-Anteil aufgebaut, wodurch sich die künftige Verlustgefahr, also das Risiko, also der Risiko-Faktor, verringert. Das ist bei den ständig voll investierten Fonds oder Wikifolios anders.   Wir wollen mit der dynamischen Risiko-Anpassung unten (also in der Verlustphase) nicht nur weniger verlieren, sondern oben voll von guten Trends profitieren können. Wer immer voll investiert ist, nimmt alle Phasen, auch die Verlustphase, voll mit. Wer immer mit einem niedrigen Risiko-Faktor unterwegs ist, verliert weniger, kann aber auch weniger oben gewinnen. Unsere Strategie versucht, das Beste der beiden anderen Möglichkeiten zu erreichen. Das Wikifolio läuft bei stabilen Trends überdurchschnittlich, schwankende Seitwärtsphasen sind eher nicht gut für die Entwicklung, weil dann 1. hohe Transaktionskosten entstehen können und 2. sich die Anpassungen ertragsmindernd auswirken. Obwohl sogenannte Absolute Return-Fonds einen ähnlichen Ansatz verfolgen, glaube ich, dass nur kleinen Playern (Fonds oder Wikifolios) und nur in Anlagebereichen mit viel Unsicherheit (wie Nebenwerten) solche Strategien möglich sind (s. auch den Kommentar vom 16.9.19).  Ich messe das Wikifolio lieber am Maximalverlust; den wirksam unter 30 Prozent zu begrenzen, ist das Ziel. In den vergangenen fast acht Jahren ist das gut gelungen.