Ausis Gold & Silber Minen

Lesenswerter Artikel zur makroökonomischen Gemengelage in den USA und den Folgen für die Kapitalmärkte inkl. fünf interessanter Grafiken: https://finanzmarktwelt.de/die-fed-ist-schuld-ueber-das-wehklagen-der-bullen-107008/

Das von mir am 2. Juni im entsprechenden Kommentar geschilderte Szenario eines Realitätsschocks mit anschließendem Abverkauf bzw. Salami-Crash an den Aktienmärkten tritt nun sukzessive ein. Wobei zu den fünf Panik-Gründen (Handelskrieg, Brexit/Italien, Währungskrise, restriktivere Geldpolitik plus ungebremster amerikanischer Überschwang) nun noch die Zwischenwahl in den USA kommt. Donald Trump hat sich regelmäßig mit den Rekordständen an der Wallstreet gebrüstet, so dass es nahe liegt, dass seine politischen Gegner genau diese offene Flanke durch eine zumindest Forcierung des Abverkaufs der Aktienmärkte für sich nutzen. Die jüngsten Zahlen zur deutschen Industrieproduktion und Export, die Abwärtsrevision des deutschen BIP sowie Gewinn- und Umsatzwarnungen bei einer zunehmenden Anzahl von Unternehmen (auch in den USA) deutet einen ökonomischen Umschwung an. Der aktuelle Konjunkturzyklus ist nach über zehn Jahren verschuldungsgetriebenem Aufschwung ohnehin in einem überreifen Stadium, wurde aber durch die drastischen fiskalpolitischen Stimuli durch die US-Steuerreform nochmals gestreckt. Diese Stimuli sind aber sowohl in den US-Aktienmärkten als auch in den Unternehmenszahlen bereits eingepreist. Das Phänomen "Peak-Earnings" macht sich nun auch in den USA breit, bei dem sich zunächst die Umsatz- und im Zeitverlauf auch die Gewinndynamik bei den US-Unternehmen verlangsamt und schließlich umkehrt, bedingt durch den erhöhten Steuerbasiseffekt (die Steuern werden ja nicht fortlaufend gesenkt). Dieses Phönomen wird Jahresverlauf 2019 immer deutlicher zu Tage treten. Die erhoffte nachhaltige Belebung für das globale Wachstum und die US-Steuereinnahmen haben sich bereits jetzt als Fehlannahme erwiesen (es kam lediglich zu dem erwartbaren Strohfeuer aber dafür zu Rekordhaushaltsdefiziten). Aus meiner Sicht ist es nur eine Frage der Zeit, bevor die US-Notenbank FED sowohl dem Druck des US-Präsidenten (der die FED wegen ihrer Zinspolitik als "verrückt" bezeichnet), als auch dem Druck aus der Wirtschaft nachgeben muss, sofern man  keinen ökonomischen Crash verantworten möchte. Eine Wende der US-Geldpolitik hin zu Zinssenkungen und einer erneuten Ausweitung der FED-Bilanz hätte auf den US-Dollar-Wert, vor allem gegenüber Gold, Silber sowie Minenaktien, eine enorme Auswirkung - zu Gunsten der monetären Edelmetalle und deren Produzenten.

Bedingt durch das weltweit steigende Zinsniveau (zum Teil als Folge akuter Währungskrisen), bleiben die unverzinsten monetären Edelmetalle Gold und Silber unter Druck. Zwar gibt es anekdotische Hinweise auf krisenbedingte Zwangsverkäufe aus der Türkei und anderen Schwellenländern, gleichzeitig ist die Nachfrage von Zentralbanken nach Gold in Summe aktuell jedoch sehr robust (Sechsjahreshoch). Der Preisrückgang bei den Metallen hat indes zu zwei extremen Ereignissen geführt: Erstens sind die Terminmarktdaten extrem konstruktiv (bei Silber sind die Spekulanten nun sogar netto Short). Zweitens befindet sich das Gold-Silber Verhältnis auf einem Niveau, das nur Anfang der Neunziger Jahre des letzten Jahrhunderts noch etwas extremer war. Aktuell muss man 81,37 Unzen Silber für eine Unze Gold bezahlen. Der bislang extremste Wert stammt aus dem März 1991 mit 97,58. Kurz vor dem Beginn der letzten Mega-Hausse bei Silber im Zuge der großen Finanzkrise von 2008 ff. lag dieses Verhältnis bei 80,48. Jeder Extremwert gab also Hinweise auf eine starke Unterbewertung des Silbers gegenüber Gold mit anschließenden Trendumkehr. Im Zuge der Finanzkrise sackte das Verhältnis dann auf nur noch 35 Unzen Silber pro 1 Unze Gold am 2. Mai 2011 ab. Im Zuge der von mir im Kommentar am 02.07.2018 beschriebenen Gemengelage erwarte ich in naher Zukunft entsprechende Impulse für Gold und Silber durch agressive Krisenmaßnahmen der Geldpolitik in Europa und den USA (Abkehr vom sog. restriktiven "Normalisierungspfad"). Gemessen an den natürlichen Vorkommen in der Erdkruste, der jährlichen Förderung, den überirdischen Lagerbeständen sowie der industriellen Bedeutung wäre ein Tauschverhältnis von Silber in Gold von ca. 25:1 adäquat. Geht diese Preisverschiebung zwischen den Metallen einher mit steigenden Goldpreisen, lassen sich sehr attraktive Renditeperspektiven für Silber und SIlberminen prognostizieren. Beides ist zu erwarten: krisenbedingte Goldpreisanstiege sowie eine extreme Outperformance von Silber- und Silberminen im Zuge der Normalisierung es Preisverhältnisses zwischen den Metallen weg von den aktuellen Extremwerten.

Interessante Hintergrundinfos zum eskalierenden Handelskrieg zwischen China und den USA in einem kurzen Artikel: https://finanzmarktwelt.de/china-veroeffentlicht-statement-zu-handelskrieg-mit-usa-handelstyrannei-und-steve-bannon-benennt-die-wirklichen-ziele-von-trump-102742/