Phil Graham International Value

Die Anlagepolitik lässt sich kurz mit Value Investing im Bereich internationaler Blue Chips sowie deutscher Mid- und Small Caps zusammenfassen. Die beiden Bereiche sollen dabei etwa im Portfolio gleichgewichtet werden. Je nach Marktsituation und weiterer Entwicklung des politischen Gesamtumfeldes (Stichworte: Euro-Krise, Staatsverschuldung, Politik der Zentralnotenbanken) werden im Portfolio auch Bestände in Edelmetallen via ETC, ETF aufgebaut. Da es verschiedene „Spielarten“ des Value Investing gibt, liegt eine weitere Konkretisierung im sogenannten GARP- Ansatz („Growth at a reasonable price“). Warren Buffett umschreibt diesen Ansatz einmal mit der Referenz auf die zwei Pioniere des Value Investing Benjamin Graham und Phil Fischer kurz: „es geht darum Phil Fischer Aktien zu Ben Graham Preisen kaufen“. Während Benjamin Graham mit Hilfe der sog. „Safety Margin“ den Fokus auf günstige Bewertung legt, bezieht Phil Fischer stärker das Wachstumspotenzial des jeweiligen Unternehmens mit ein. Das Portfolio baut auf diesen allgemeinen Grundsätzen auf und bezieht dabei gleichzeitig zahlreiche weitere Value orientierte Kriterien wie KGV, Price to Book, Dividendenrendite und -kontinuität sowie verschiedene dynamische Kennziffern aber auch „weiche Faktoren“ wie z.B. die Markstellung (Stichwort: "Burggraben") sowie Good Governance mit ein. Als Quellen werden unternehmensspezifische Informationen wie Geschäftsbericht, AdHoc-Mitteilungen usw. verwendet sowie weitere öffentlich zugängliche Informationen aus Wirtschaftspresse, Internetmedien etc. Der Investmenthorizont der erworbenen Werte ist grundsätzlich langfristig ausgerichtet. Erworbene Werte werden grundsätzlich nur dann veräußert wenn sich entweder neue fundamentale Informationen hinsichtlich der Geschäftsgrundlage ergeben oder die Bewertungskennziffern sich verschlechtert haben (sprich eine Safety Margin z.B. durch Kursgewinne nicht mehr gegeben ist). Das Portfolio unterliegt keinem Market Timing ist in der Regel also immer voll in Aktien investiert. Lediglich in Marktphasen mit generell sehr hohen Bewertungen in der sich keine passenden Investmentalternativen finden lassen, die den genannten Kriterien entsprechen, kann das Portfolio nennenswert Cash oder auch andere Alternativen wie Gold halten. Das Portfolio ist in der Regel konzentriert (Orientierungsgröße sind ca. 10 Aktien).