MOMENTUM im MDAX (1)

Die Zusammensetzung des Portfolios erfolgt unter Berücksichtigung des MOMENTUM-Effektes. Die Definition des MOMENTUMs und deren Funktion ist in dem Werk von Jegadeesh und Titman (1) dargelegt worden. Die Investition erfolgt strikt nach Vorgabe der Software. Auf die fundamentale Werte wird nicht geachtet. Cash wird vermieden, nur in den Ausnahmefällen (Markt ist stark rückläufig) werden keine neue Positionen aufgebaut. Das Portfolio besteht aus MDAX Aktien oder aus der Aktien, die Bereits im Index waren.Das primäre Ziel ist das Schlagen des MDAX Indexes. Die DAX Werte werden explizit aufgrund der größeren Markteffizient gemieden. Die Fokussierung auf die MDAX Werte erfolgt wegen der einfachen Verfügbarkeit der historischen Daten, die als Rohdaten für die Software dienen. Das Portfolio besteht meistens aus 10 Positionen. Das Portfolio ist dynamisch. Es wird Schritt für Schritt aufgefüllt und genau so abgebaut. Die Anzahl der Positionen kann maximal um +/-2 schwanken, falls die Zeit für das halten einer Aktie im Portfolio geändert wird. Das Portfolio kann rein theoretisch aus 10 gleichen Aktien bestehen, falls die Aktie lange Zeit relative Stärke zeigt. Damit findet die Risikominimierung durch die Streuung nach Markowitz nur bedingt statt. Eine Aktie wird in der Regel zwischen 0,1 und 3 Monaten gehalten. Über die Dauer Entscheidet die Software. Das MOMENTUM wird aufgrund der Performance im Zeitraum 3-12 Monaten durch die Software bestimmt. Hedging findet nicht statt. Die Spekulation auf die fallende Kurse findet ebenfalls nicht statt, weil kein negatives MOMENTUM im MDAX nachgewiesen wurde. Die Handhabung des Depots ist in der Arbeit "Evaluation of the Momentum Strategy on the German Stock Exchange - an empirical analysis of the DAX and MDAX" (2). beschrieben. Der vollständige Algorithmus zur Untersuchung des Momentums ist im Anhang der Arbeit ebenfalls gegeben. Der einzige Unterschied zur Theorie von Jegadeesh und Titman (1) ist das dynamische Auffüllen des Depotbestandes. (1) Jegadeesh, N., and S. Titman. “Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency.” Journal of Finance, 48, 1993. (2) Stumpf, E. "Evaluation of the Momentum Strategy on the German Stock Exchange - an empirical analysis of the DAX and MDAX."Master Thesis, MBA, 2013. ISBN (eBook) 978-3-656-46970-4; ISBN (Book) 978-3-656-46916-2. Bitte beachten Sie auch die generellen Richtlinien für den Emissionsprozess, diese finden Sie hier: https://www.wikifolio.com/de/Blogs/emissionschecklist