Dax-Long Premiumseller

In diesem Wikifolio werden grundsätzlich Dax Call Discountzertifikate gehalten. Ein Dax Discount Zertifikat ist das gleiche wie ein Covered Call, d. h. man ist Dax Zertifikate long und die gleiche Anzahl an Call Optionen short. Da die implizierte Volatilität (beeinflusst den Optionspreis massgeblich), wie Statistiken zeigen, fast immer höher als die realisierte Volatilität ist, sollte langfristig ein besseres Chance/Risiko Verhältnis als bei einer reinen "Buy and Hold" Strategie erlangt werden. Beim Kauf werden normalerweise Zertifikate mit ca 45 Tagen Restlaufzeit gewählt, da hier der Zeitwertverfall der im Discountzertifikat enthaltenen Short Call Option sehr hoch ist. 2 - 3 Wochen vor Verfall des Zertifikats wird die Position, falls noch nicht verkauft, in den nächsten Verfallsmonat gerollt. Der Zeitwertverfall in den letzten zwei Wochen ist zwar am höchsten, jedoch ist man sehr großen Preisschwankungen (Gamma) ausgesetzt, was das Chance/Risiko Verhältnis in den meisten Fällen unattraktiv macht. Die Höhe des investierten Kapitals hängt massgeblich von der aktuellen Höhe der Optionsprämie ab. Zur Entscheidungsfindung wird der VDAX (Volatilitäts Dax) herangezogen. Wenn der VDAX hoch ist wird viel Kapital investiert, wenn er niedrig ist wird wenig investiert. Da der VDAX eine negative Korrelation zum Dax hat, sprich Optionsprämie wird teuer wenn der Dax fällt und billig wenn er steigt, steigt die Höhe des Investitionsgrades je weiter der Dax fällt und Positionen werden abgebaut wenn der Dax steigt. Daher kann man diese Herangehensweise als "Contrarian" Strategie bezeichnen.