Dividendensubstanz

Meine Dividendenstrategie ist eine Mischung aus Value Investing und dem Kauf von Dividendenaktien. Mir geht es bei einem Investment weniger um die Höhe der einzelnen Dividendenzahlungen, als viel mehr um die kontinuierliche Zahlung und Erhöhung der Dividende. Ich folge der Philosophie, dass regelmäßig gesteigerte und gezahlte Dividenden ein Zeichen für ein starkes Unternehmen, mit einem guten und nachhaltigen Geschäftsmodell sind. So gibt es einige Unternehmen, die ihre Dividenden seit mehreren Jahrzehnten jedes Jahr steigern konnten und damit einhergehend auch ihren Unternehmenswert. Man könnte jetzt einfach losziehen und sich alle Dividendenaristokraten (wie Unternehmen mit einer langen Dividendenhistorie auch genannt werden) wahllos ins Depot legen. Man könnte argumentieren, dass uns nur die Dividendenzahlungen interessieren. Dies ist jedoch nicht die Vorgehensweise bei meiner Dividendenstrategie. Was nützt uns eine Dividendenzahlung von 4%, wenn der Kurs um 70%, 80% oder gar 90% abstürzt und die Dividenden gekürzt oder gar gestrichen werden? Es braucht viele Dividendenzahlungen um solche Verluste wieder auszugleichen, daher versuche ich mich so gut wie es nur geht gegen ein solches Szenario zu schützen. Mein Fokus liegt nicht ausschließlich auf den Dividendenzahlungen, für meine Dividendenstrategie ist es auch wichtig, dass das Unternehmen keinesfalls überbewertet ist und ich somit zu viel für meinen Anteil bezahle. Es soll eine gute Mischung aus passivem Einkommen aus Dividenden und Kursgewinnen erreicht werden. Kaufkriterien Gewinne: ■In den letzten 10 Jahren maximal zwei Gewinneinbrüche von mehr als 15% ■Die Gewinne haben sich in den letzten 10 Jahren verdoppelt (jeweils 3 Jahresdurchschnitt) ■Keine Verluste in den letzten 10 Jahren Profitabilität: ■Die durchschnittliche Eigenkapitalrendite der letzten 3 Jahre ist größer als 20% ■Die durchschnittliche Umsatzrendite der letzten 3 Jahre ist größer als 8% ■Die Cash-Flow Marge beträgt mehr als 10% Sicherheit: ■Das Gearing ist kleiner als 50% ODER ■Die dynamische Verschuldung beträgt weniger als 5 Jahre Dividendenzahlungen: ■Die durchschnittliche Dividendenzahlung der letzten 5 Jahre beträgt maximal 60% des Jahresüberschuss ■In den letzten 10 Jahren wurde die Dividendenzahlung nicht gekürzt ■Die Dividendenrendite der letzten Dividendenzahlung beträgt mindestens 2,5% Bewertungskriterien: ■Der Kurs liegt nicht höher, als der 17,5-fache durchschnittliche Jahresgewinn der vergangenen 3 Jahre ■Das aktuelle 3-Jahres-KGV liegt unter dem durchschnittlichen KGV der letzten 10 Jahre Geschäftsmodell: ■Ist das Geschäftsmodell leicht verständlich? ■Hat das Geschäftsmodell nach meiner Einschätzung eine Zukunftsperspektive? ■Hat das Geschäftsmodell einen Burggraben? Diese Aufzählung bildet die Grundlage für meine Investitionsentscheidung, kann eines der oben genannten Kriterien nicht erfüllt werden, so findet keine Investition statt. Abweichungen von der Dividendenstrategie Wann weiche ich von der Dividendenstrategie ab? Meine Dividendenstrategie ist nur ein Grundgerüst zum investieren, jedoch unterscheiden sich Kennzahlen je nach Unternehemen und Branche, so dass sich einzelne Aktien nicht immer in ein vorgefertigtes Muster pressen lassen. Die oben festgelegten Kaufkriterien der Dividendenstrategie sollten zwar möglichst eingehalten werden, jedoch werde ich bei geringen Abweichungen von der Dividendenstrategie, je nach Fall trotzdem investieren. Verkaufskriterien Grundsätzlich ist meine Dividendenstrategie eine Buy-and-Hold Strategie, bei welcher einmal gekaufte Dividendenaktien nie mehr verkauft werden, es gibt jedoch einige Ausnahmen, wann eine Aktie aus dem Depot verkauft wird: ■Wenn ein Unternehmen die Dividende kürzt oder ganz streicht ■Wenn ein Unternehmen zerschlagen oder aufgekauft wird ■Wenn eine einzelne Aktie einen Anteil von mehr als 20% des gesamten Portfolios ausmacht Diversifikation Mein Ziel ist es ein Depot von etwa 20-30 Dividenden-Aktien aufzubauen. Es findet eine Diversifikation nach Herkunftsländern (bzw. Regionen) statt, wobei steuerliche Aspekte (ausländische Quellensteuern) mitberücksichtigt werden. Nachkäufe Aktien die bereits im Depot sind werden bei größeren Kurseinbrüchen regelmäßig nachgekauft, jedoch unter der Voraussetzung, dass alle Kauf- und Verkaufskriterien meiner Dividendenstrategie erfüllt sind und die Zukunftsaussichten weiterhin positiv sind. Zielrendite Ich erwarte mir mit meiner Dividendenstrategie eine Rendite aus Kursgewinnen und Dividendenzahlungen von 5% – 10 % p. a. nach Steuern. Als Benchmark sollte langfristig der MSCI World ACWI-Index dienen. Ich erwarte jedoch, dass sich mein Dividenden Depot in Boom-Zeiten ein wenig schlechter und in schlechten Börsenzeiten ein wenig besser als die Benchmark entwickelt. Langfristig kommt es hier hoffentlich zu einer Glättung.